數字資產101︱STO 在香港及大灣區的挑戰與機遇

雖然證券型代幣發行（STO）在環球發展迅速，但在香港及大灣區的發展目前仍然處早期階段。從中長期角度看，STO 發展雖然面對不少挑戰，但憑著香港及大灣區的獨特優勢，也為企業帶來大量機遇。  

STO 在全球的發展及挑戰 

根據「德勤 （Deloitte）」聯同「香港數字資產交易所(HKBitEX)」發表報告指出， STO 發展會面對的主要挑戰包括： 

·  暫時世界各地的司法管轄區對虛擬資產定義不統一； 

·  需進一步釐清法律，以保障虛擬資產持有人合法權利； 

·  政府需進一步規管加密資產相關仲介機構； 

·  需解決「紙質流程」阻礙 STO 發展的問題及需解決協助會計有效確定 STO 的公允價值。 

就以上各項要點，報告建議仲介機構、區塊鏈解決方案服務等服務提供者、托管人和估值代理人等 STO 行業相關者，應共同打造 STO 生態系統；全球監管機構在監管 STO 時必須加強合作，採用更一致的方式；STO 交易平台需通過持牌和制定行業協議（涵蓋合規要求、托管人最佳實踐、IT和網路安全保證、會計和審計標準等）來提高其信譽度；監管機構及 STO 行業相關者，對投資者的教育需要加強。 

STO 發展鞏固港金融科技中心地位　促進大灣區一體化 

香港作為國際金融中心，發展 STO 將會為香港及大灣區帶來機遇。獅昂環球數科策略及創新業務董事何俊傑（Gavin）表示，發展 STO 能夠鞏固香港作為領先金融科技中心的地位，「證監會公布虛擬資產相關的發牌制度及指導方針，讓香港抓住區塊鏈技術在金融應用上的新浪潮。」

他認為，更多金融科技及區塊鏈公司將落戶香港，與香港的持牌人合作，建設金融科技生態系統。他解釋，在當前的監管制度下，STO 會發展成為一種供專業投資者投資的新型全球資產類別，而香港擁有領先的募資、 交易和資產管理中心地位，能夠吸引更多高淨值人士和專業投資者在港投資。 

Gavin 亦認為，發展 STO 能夠促進大灣區一體化，及推進人民幣國際化。他解釋，數字貨幣（DC）和電子支付（EP）普及化是大趨勢，未來 STO 交易可以採用 DC 和 EP 式進行結算，進一步鞏固香港離岸人民幣業務的樞紐地位。

而中港之間各類互聯互通計劃，將會越來越多及更緊密，亦能推動更多大灣區資本進入香港 STO 市場，提升集資流動性。此外，香港可利用虛擬資產交易平台，爭取成為「央行數字貨幣（CBDC）」的全球外匯清算中心。 

STO 發展助香港成為綠色金融中心 

另外，德勤的報告亦指出，碳排放配額交易、廢物管理、太陽能等綠色金融，已利用區塊鏈技術進行測試。報告指區塊鏈技術能夠確保資料的可審核性和有效性，並更好地追蹤對「綠色」目標的測量結果。

通過創建智能合約，資料能成為新的數字資產類別，而未來可作為證券型代幣進行交易。香港發展 STO，將能夠吸引更多發行人通過虛擬資產交易平台募集資金，從而成為領先綠色金融中心。