紅遍兩岸三地的台灣歌手周杰倫，去年發行的專輯《最偉大的作品》，與中國元宇宙公司合作，運用 AR 及 VR 技術行銷。不過，最近傳出周杰倫控告該公司侵犯肖像權，法院定於 9 月中開庭審理。

據中國商業查詢平台「天眼查」的數據顯示，中國元宇宙公司上海拜倫文化傳媒有限公司，近日涉及一宗案件，開庭公告顯示原告人為周杰倫。至於是次訴訟原因，屬於「肖像權糾紛」，案件將於 9 月 19 日，在上海市黃浦區人民法院開庭處理。

將於上海黃浦區人民法院審理

據了解，去年周杰倫發行的新專輯《最偉大的作品》，曾使用 AR 和 VR 技術做宣傳推廣。粉絲只要下載一個名為馬克宇宙的 App，就能在串連中國 20 個城市知名地標的指定地標，透過該 App 在手機看到 AR 數位內容，包括周杰倫的主打歌、宣傳照及專輯封面的動畫等。

負責該宣傳活動的公司地標馬克（LandMark），就是上海拜倫文化傳媒有限公司旗下品牌。因此，外界推測今次肖像權糾紛一案，很可能就是與這次元宇宙行銷活動有關。至於訴訟的詳情或起因，則暫時未清楚。

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曾勝訴獲賠6萬元

事實上，今次並不是周杰倫首次涉肖像權糾紛。北京世紀華創醫藥科技有限公司等，早前亦曾因在公眾號發布《眼睛的這9個信號你有嗎？周杰倫叫你一起做眼保健操啦》的行銷文章，侵犯周杰倫的肖像權，被判賠償他 6 萬元。

此外，據《北晚在線》報道，北京人和書畫院曾經在其微信公眾號，上載一篇名為打倒日本漢奸周杰倫的文章，構成對周杰倫的人格侮辱，法院判決其要向周杰倫致歉，並賠償 8 萬元。

周杰倫本身早已打入 Web3 及 NFT 市場，旗下潮牌 PHANTACi 於 2022 年與平台 Ezek 合作推出 NFT「Phanta Bear」（幻想熊），僅 40分鐘就售罄，短短 7 天就在 OpenSea 總榜登上全球第一名。

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昨晚，比特幣市場在數分鐘內出現了 6% 的飆升，投資者似乎對灰度（Grayscale）在美國證券交易委員會 SEC 的訴訟中取得的勝利感到興奮。然而，這次灰度的勝訴並不意味著 GBTC 立即轉換為 ETF，比特幣現貨 ETF 要問世，還是面臨著許多困難。

去年 6 月，SEC 以「旨在防止欺詐和操縱行為和做法」的理由，拒絕了灰度將 GBTC 轉換為比特幣現貨 ETF 的申請，隨後灰度向法院提起了訴訟。即使 SEC 在這次訴訟中敗訴，法院並沒有命令 SEC 批准灰度的 ETF 提案，而是表示 SEC 對於「欺詐和操縱」問題的分析是錯誤的，因此需要重新審查灰度的申請。

根據法庭判決，SEC 有三個選擇：推遲決定並提出新的拒絕理由；承認並批准灰度的 ETF；對案件進行上訴。接下來雙方還需要經過一系列漫長的程序，包括 45 天的上訴期限，而且如果 SEC 決定採取行動，他們還可以要求舉行全體聽證會。

那麼 SEC 可以採取什麼行動呢？假設 SEC 有意阻撓，他們可以隨意選擇另一個不同的理由來拒絕灰度的提案，這將迫使灰度進行更長、更昂貴的訴訟。另一種可能是，SEC 將法院的判決作為退出反對 ETF 立場的藉口。「我們不同意，但我們遵循法律」，這可是在一場失敗的戰鬥中最合理的辯解，亦是全球加密貨幣投資者最希望發生的局面。

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當加密貨幣社群將 SEC 視為假想敵時，筆者擔心，加密貨幣市場本身的流動性也是現貨 ETF 面臨的另一個挑戰。目前比特幣市場的流動性非常差，現階段推出現貨 ETF，可能會導致 ETF 價格與現貨之間存在巨大差距。這將影響到傳統投資者的進場意願，最怕是推出來時雷聲大雨點小，假如現貨 ETF 也沒法吸引新資金進場，那麽幻想出來的利好消息破滅，對加密貨幣市場可能會有更多負面影響。

筆者認為，這次勝訴確實對市場帶來了利好消息，但我們不能因此而充滿過度樂觀，比特幣現貨 ETF 面臨著許多變數和挑戰，仍然有很長的路要走。

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香港金管局（HKMA）目前正在研究建立監管框架，以支持數位港元或穩定幣，並促進分散式帳本技術（DLT）在銀行存款代幣化方面的應用。

金管局助理總裁（銀行監理）陳景宏表示，希望未來能更廣泛應用 DLT 技術，例如將發行債券的交易時間縮短至 T+1，並通過現金代幣化配合智能合約，實現即時交收，從而降低交易對手風險。然而，由於技術和穩定性仍存在限制，這些應用仍需等待時機成熟。未來還有可能將證券、企業和有價抵押產品進行代幣化。

然而，目前香港的監管規則和法律條文仍有很大改進空間，可使用 STO 作為一個生動的例子。

STO（證券型代幣發行）是一種發行虛擬代幣的方式，與 ICO（首次貨幣發行）類似。不同之處在於 STO 將傳統的有價證券（如股票、債券、基金或房地產投資信託）等資產，以虛擬代幣的形式進行證券化發行，並受到各國證券法規範。

香港證監會（SFC）已於 2019 年，更新了 STO 的監管規則，並將其定義為具有傳統證券發售屬性的特定代幣發行。這些代幣涉及使用區塊鏈技術，以數字形式表達資產擁有權（如黃金或房地產），或經濟權益（如利潤或收益分佔權）。

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STO 的重要性在於推動科技公司進行融資，實現加密金融與實體經濟的共融。穩定幣也發揮著橋樑作用，將現實世界和虛擬世界的貨幣聯繫起來。法幣無法進入虛擬世界，只有通過代幣化，才能將法幣引入虛擬世界。

這些框架也是推動 Web3 的重要里程碑之一。香港政府在最新的財政預算案中，撥款 5,000 萬元，用於加速推動 Web3 生態系統的發展，應該更加公開細節，以吸引更多海外公司的主要開發者來到香港。

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近年來，加密貨幣市場迅速發展，但同時也帶來了一系列的風險和不確定性，甚至有人覺得加密貨幣的風險極高。本文將列出八個加密貨幣可能下跌的理由，供讀者自行分析及參考。

首先，監管風險是加密貨幣市場的一個主要問題。由於加密貨幣的去中心化特性，監管機構難以有效監管市場。然而，越來越多的國家和地區開始監管加密貨幣，可能導致更嚴格的法規措施和限制，對市場產生負面影響。

第二是安全風險。加密貨幣交易所和錢包遭受黑客攻擊的事件時有發生，導致大量資金被盜。這種安全問題可能損害投資者的信心，對市場造成不利的影響。

第三是市場波動性。加密貨幣市場極之波動，價格可能在短時間內快速上漲或下跌。這種高度波動性增加了投資風險，令加密貨幣容易受到市場情緒和投機行為的影響。

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還有技術風險。加密貨幣的價值和可行性，依賴區塊鏈技術的安全和效能。然而，區塊鏈技術本身仍在不斷發展和改進中，可能存在技術上的漏洞和挑戰。這些技術風險可能對加密貨幣的價值和市場產生負面影響。

第五個理由是法律風險。由於加密貨幣市場的法律地位仍不明確，投資者可能面臨法律風險。某些國家和地區更已實施了限制和禁止加密貨幣交易的政策，這可能對市場造成負面影響。

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第六是市場流動性風險。相比於傳統金融市場，加密貨幣市場的流動性相對較低。當市場流動性不足時，大量的資金流入或流出，可能導致價格劇烈波動，並增加投資者的風險。

第七是競爭風險。加密貨幣市場存在著眾多的競爭對手，每個項目都希望成為主導力量。然而，只有少數項目能夠成功，其他項目可能失敗或被淘汰。這種競爭風險可能導致投資者資金的損失。

最後是市場情緒和投資者行為。加密貨幣市場容易受到市場情緒和投資者行為的影響。當市場情緒轉差或投資者恐慌時，可能出現大規模的賣壓，導致加密貨幣價格下跌。投資者的恐慌情緒和短期投機行為，可能導致市場的過度波動，增加投資風險。

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因此，投資者考慮在加密貨幣市場中的投資時，應評估各種風險，包括監管環境、技術基礎設施、市場流動性、波動性等，更重要的是要充分的研究和做盡職調查，並擁有清晰的投資策略和風險管理計劃。

在過去幾年間，加密貨幣市場經歷了驚人的增長和波動，近期則走勢沉悶。有分析師認為，後市仍不容樂觀，可能還有更大的下跌空間，但也是難得的買進機會。儘管市場存在一些風險和不確定性，但有八個理由可以解釋為什麼加密貨幣有潛力上漲，供讀者自行分析及參考。

首先，是日益增長的機構投資。越來越多的機構投資者開始認識到加密貨幣的潛力，並在這個市場上投資。這些機構投資者的參與，為市場帶來了更多的資金和資源，並提高了市場的流動性。這種機構投資的增加，可能會推動加密貨幣價格上漲。

另一個理由是不斷增長的採用率。越來越多的企業和機構開始接受加密貨幣作為支付方式或投資工具。例如，一些知名企業已開始接受比特幣作支付選項。這種採用率的增加，為加密貨幣的需求提供了支撐，有助於推動價格上漲。

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第三是全球金融不穩定。在全球經濟和金融體系面臨不確定和挑戰的背景下，許多人尋求替代投資和資產來保值和保護資產。加密貨幣作為一種去中心化的資產類別，被視為一種可以在全球金融不穩定時提供保護的潛在選擇。

第四是技術創新。區塊鏈技術作為加密貨幣的基礎技術，被認為是一種具有革命性潛力的技術。隨著區塊鏈技術的進一步發展和應用，加密貨幣可能會受益於技術創新的驅動力，進一步提高其價值和可持續性。

第五個理由是貨幣脫鉤。一些國家和地區面臨通脹、貨幣貶值和資本管制等問題，這些因素可能推動人們尋求替代貨幣來保值和轉移資產。加密貨幣的去中心化和不受政府控制的特性，成為一種吸引投資者的選擇，這也可能導致其價格上漲。

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第六是稀缺性。許多加密貨幣都有固定的供應量，例如比特幣的供應量上限為 2,100 萬枚。這種固定供應量，使得加密貨幣具有稀缺性，當需求增加時，價格有可能上漲。

第七是技術發展和改進。加密貨幣領域不斷出現新的技術發展和改進，這可能導致更高效、更安全和更便利的加密貨幣解決方案出現。這些技術的進步，有助於提升加密貨幣的使用和可行性，進而推動價格上漲。

最後一個理由，就是市場情緒和投資者信心。市場情緒和投資者信心在加密貨幣市場中扮演重要角色，當市場情緒轉為樂觀，且投資者對加密貨幣的信心增加時，可能會出現大規模的資金流入，推動價格上漲。

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儘管加密貨幣市場存在風險和不確定性，但上述的八大因素，給予了加密貨幣上漲的潛力。然而，讀者應該意識到加密貨幣市場的波動性和風險，並在投資時自行分析、謹慎行事。

幣安研究院和幣安 VIP & Institutional 最近發布調查報告，發現機構投資者認為，真實世界用例和監管清晰化，將推動加密資產普及。其中 88% 受訪者對加密資產未來 10 年發展，表現樂觀情緒；對未來 12 個月前景持樂觀態度的，亦有 63.5%。

是次調查於今年 3 月 31 日至 5 月 15 日舉行，上月 30 日發布。調查對象包括 208 名 VIP 和機構使用者，當中管理逾 1 億美元加密資產、管理介乎 2,500 萬至 1 億美元及少於 2,500 萬美元的，分別有47 位（22.6%）、52 位（25%）和 109 位（52.4%）。至於加密貨幣投資經驗超過 5 年、3 至 5 年、1 至 3 年及少於 1 年的，分別為 48 %、25%、24.6% 及 2.4%。

63.5%對未來一年發展感樂觀

調查結果顯示， 63.5% 受訪者對加密資產未來一年發展，均抱持樂觀的態度。88% 受訪者更對加密資產未來 10 年的發展，表達出樂觀情緒。

不少機構使用者認為，更多真實世界的用例（26.9% ），以及監管清晰度的提升（25.3% ），將會推動加密資產普及，並遠高於價格因素（3.4% ）。這亦顯示機構使用者更多採取長線戰略，故此對市場週期的短期波動敏感度較低。

幣安 VIP 和機構使用者總監 Catherine Chen 表示：機構使用者在進入新市場時，通常採取長線策略。根據調查，這些使用者對加密資產長期看好，且相信用例比價格更能推動普及化。

「因此我們認為，他們對加密資產也採取同樣的策略。這些調查發現，也與 Binance 穩健的機構級戶增長率（自 2021 第四季度牛市高峰以來，機構使用者數量增長了 89% ）相匹配。我們將和使用者共同研究這份調查報告，並將研究成果應用到我們的產品中。」

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近半投資者仍保留加密資產

另外，今次調查亦發現，在機構使用者的資產配置上，雖然去年市場情況一般，但多數投資者（47.1% ）依然在資產組合中，保留了加密資產這一類別，逾三分之一投資者（35.6% ）更增持加密資產；只有少數投資者（17.3% ）減持。

至於未來的配置意向方面，大多數使用者認為，自己在未來 12 個月，將增持（50.0% ）或保持（45.7% ）加密資產持有比例；只有 4.3% 投資者認為，自己會減持。

調查亦發現受訪者更看好比特幣，於過去一年，他們對比特幣及整個加密資產行業的市場情緒，基本保持不變（分別為 47.8% 及 44.7% ），但與加密資產市場整體相比，使用者更看好比特幣（47.3% vs. 33.2% ）。與此同時，22.1% 投資者對加密資產整體市場轉向看淡，而對比特幣轉向看淡的只有 4.8% 。

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逾40%認為高額回報潛力是最大吸引力

投資動機方面，42.8% 投資者稱，獲得高額回報的潛力，是加密資產投資最大的吸引力所在；37.5% 投資者表示，對新興技術的長期投資，是他們的首要動機。

至於交易平台方面，中心化交易平台仍是最受機構使用者歡迎的機構級交易（90.5% ）和託管活動（58.2% ）首選平台。流動性（28.0% ）、安全性（26.0% ）和聲譽（22.5% ）是使用者選擇交易平台的三大考量因素。

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