美國證券交易委員會（SEC）繼起訴全球最大加密貨幣交易所幣安及其 CEO 趙長鵬後，隨即再起訴美國上市加密貨幣交易所 Coinbase 涉非法經營，違反美國證券法規。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 馬上發文回應，列出他認為執法不合理之處，並表明有信心勝訴。

SEC 於美國時間周一（5 日）起訴幣安（Binance）及其 CEO 趙長鵬非法經營交易所等 13 宗罪後，6 日晚上宣布，以違反證券法為由，在紐約聯邦法院起訴美國合規加密交易平臺 Coinbase, Inc.（Coinbase） 及其母公司。

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Coinbase 股價盤前急挫逾 12%

消息一出，Coinbase 股價盤前跌逾 12% ，比特幣曾跌至 25,350 美元，ETH 則跌至 1,797 美元。

是次起訴書共 101 頁，指控包括 Coinbase 為逾 1.08 億客戶提供服務，美國使用者可透過平台購買加密資產及交易，Coinbase 提供資產包括加密資產證券，賺取數 10 億美元收入，但無對投資者作資訊披露和保護，使其面臨巨大風險。

此外，Coinbase最少交易13種加密貨幣資產，均為應註冊證券；而傳統證券市場中的經紀商、交易平台及清算機構，職能分開，Coinbase 合併三種功能，卻未在 SEC 註冊，亦未獲任何豁免。Coinbase 亦涉違法經紀商服務、而且其質押服務違法等。

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SEC要求被告交出非法所得

因此，SEC 要求永久禁止被告違反證券法相關規定的行為；命令被告人交出非法所得，並支付預付利息；對 Coinbase 作出民事罰款，要求其為投資者利益給予適當或必要的公平救濟。

Coinbase 執行長 Brian Armstrong 隨即回應，質疑 SEC 執法是否公正，並態度強硬稱，對於事實及美國的法律有信心，同時列出 4 項他認為 SEC 行為不合邏輯之處。

當中包括 SEC 曾審查 Coinbase 的業務，允許其於 2021 年在美國上市；目前沒有「進來註冊」途徑，他們已反覆嘗試，故沒有上架傳統證券，亦拒絕了他們審查的絕大多數資產。

執行長：執法監管將對美造成損害

Brian Armstrong 又指，SEC 和 CFTC（美國商品期貨交易委員會）的聲明相互矛盾，並無就什麼是證券、什麼是商品達成共識；這就是為什麼美國議會正引入新的立法來解決此問題，世界上其他國家亦在採取行動，制定明確規則來支持這項技術。

因此他認為，SEC 目前是在無明確規則下，採取執法監管行動，將對美國造成損害，並表態：「如果我們需要利用法院來獲得清晰的規則，那就這樣吧。」他並指會完成任務，繼續前進，「美國最終會即決這個問題。」

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美國證券交易委員會（SEC）連續兩日對加密貨幣交易所幣安和 Coinbase 提起訴訟，引起全球加密貨幣行業的震驚。SEC 的行動顯示其正在加大對加密行業的監管力度，同時也可能推動行業加速邁向標準化和合規化。

事實上，SEC 的訴訟在市場上引起極大爭議，尤其是對於被列為證券的加密代幣的定義，例如 BNB、BUSD、SOL、ADA、MATIC 等在業界普通認同其具功能性，不應算是證券的熱門代幣。SEC 將以上代幣分類為證券，短期內對市場產生巨大影響，其他交易所或不得不決定是否下架這些被歸為證券的代幣。

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聆訊或為業界帶來清晰指引

然而，筆者認為 SEC 的行動雖然為市場帶來短期震盪，但不會對上述代幣價格產生長期影響，反而項目方或能通過法庭聆訊爭取為代幣重新定義，亦為業界帶來清晰指引。

另外，SEC 也批評幣安和 Coinbase 混合提供交易所、經紀和清算等功能，要求其依法分開註冊相應業務。這可能意味著，美國政府有意要求加密交易所逐步拆分和標準化其業務，逐一完成註冊，以達到監管要求。

此外，SEC 也指責幣安和 Coinbase 剝奪了投資者的保護，旨在推動加密交易所加強風險控制和信息披露。

筆者認為，SEC 此次行動雖然看似荒蠻，但相比起無棱兩可的態度，粗暴對交易所提訴未必是壞事，業界可隨著訴訟過程，為行業帶來更清晰的指引，亦促使加密行業推進合規化。雖然短期內可能會面臨一定的波動，但長遠而言，合規化將有利於加密行業的健康發展。

全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）及其 CEO 趙長鵬，遭美國證券交易委員會（SEC）提出 13 項指控，包括無視美國聯邦證券法，在美國非法經營交易所，誇大交易量，挪用客戶數 10 億美元資金，再轉移給第三方，誤導監管機構和投資者，以及違反證券業規定等。

此外，神秘造市商 Sigma Chain 亦因訴訟浮面，訴訟消息令比特幣價格跌半成，報 25,756 美元，幣安幣則跌近 10%，創三個月以來低點。

要求法院凍結幣安資產

SEC 於美國時間周一，對加密貨幣交易所 Binance Holdings Limited、BAM Trading Services Inc.、BAM Management US Holdings Inc. 以及趙長鵬提出訴訟。

根據 SEC 向美國聯邦法院的提交 136 頁訴訟文件，指控趙長鵬及其交易所，允許美國高淨值投資者和客戶，繼續在幣安不受監管的國際交易所交易，藐視「KYC（了解你的客戶）」規則。

SEC 主席 Gary Gensler 在一份聲明指，趙無視聯邦法律，與幣安涉詐騙、涉及利益衝突和蓄意逃避法律。SEC 要求法院凍結幣安資產並指定接管人。

根據訴訟文件所指，幣安及其美國附屬公司，實際上並非互相獨立，幣安建立 Binance US 作為主要公司和趙長鵬的盾牌，以「展示」、「拖延」及「解決」執法機構目標及隔離幣安。

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Sigma Chain涉參與造市65種新加密貨幣

SEC 指聯邦法律禁止未經註冊的證券發售和銷售，幣安在美國有數萬名客戶，但沒有採取行動。趙長鵬亦教唆美國高淨值客戶，利用 VPN 隱藏在美國的位置，並提交合規文件，掩蓋他們原來的國籍。

另外，幣安及趙長鵬亦被指控利用造市商，透過虛假交易來抬高交易量及價格，從客戶身上獲利。而 Merit Peak 及 Sigma Chain 則為幣安平台造市商，兩家公司均為趙所有，藉此收集了數百億美元客戶財產，並將客戶與幣安資金混合，情況類似對已破產加密貨幣交易所 FTX。

SEC 在訴訟文件中指，Sigma Chain 是一間瑞士注冊加密資產交易公司，多名幣安員工負責營運，例如幣安後勤經理同時擔任 Sigma Chain 總裁。Binance US 大部分造市行為，都通過與 Sigma Chain 相關帳戶進行。

自從 Binance.US 平台開始向客戶提供場外交易（OTC）和一鍵買賣（OCBS）服務，Sigma Chain 一直作為 Binance.US 平台客戶的交易對手，有時甚至是唯一交易對手。據統計，Binance US 上架至少 65 種新加密貨幣，Sigma Chain 均參與造市。

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幣安對SEC行動表示失望

SEC 稱 Binance US 兩任 CEO 都在聯邦監管機構前作證，不過訴訟文件未有透露二人姓名。其中代號「BAM CEO B」指出：「我實際上並非經營這家公司（Binance US）的人，我以為入來做這些工作，但實際上不是，當我意識到這一點時，我就離開了。」

幣安回應稱 SEC 的指控錯誤，指從一開始就積極配合調查，對 SEC 的行動感到失望，又指所有用戶資產安全，積極抗辯任何不實指控。

加密貨幣已開始融入日常生活中，被用來買賣實體世界的資產或服務，更可用作儲存價值。然而對很多人來說，加密貨幣仍屬未知的概念，故存有不少誤解，認為它不但沒有內在價值，更只是洗黑錢工具。小編將講解相關的誤解與事實，協助大家釐清概念。

誤解一：加密貨幣並非真正金錢

事實：不論是數字資產還是傳統法幣，其價值均來自大眾的接受及採用程度，至今不少人認為，加密貨幣並非真正金錢，但其實已有越來越多企業，開始接受加密貨幣支付。

去年三月，3 香港便宣布與數碼資產交換平台 FTX US 合作，客戶日後可透過指定加密貨幣，網上支付電話帳單、購買電訊產品及增值服務。實惠（Pricerite）早於 2019 年 8 月宣布，將接受顧客以比特幣、以太幣或萊特幣付款，成為本港首家全線接受虛擬貨幣支付的大型零售連鎖店。

除了民生產品，四大會計行之一的羅兵咸永道（PWC）亦早於2017年，接受以比特幣支付其諮詢服務。以上只是部分例子，可見加密貨幣支付，已逐漸成為港人生活的一部分。

誤解二：加密貨幣沒有內在價值

事實：有人認為加密貨幣背後無實物或「保值」法幣作為擔保（穩定幣除外），因此沒有任何實際價值可言。但事實上，大多數法幣例如美元及英磅，都無實體資產作擔保，不過因為是由政府發行，大眾便信任政府能作為法幣大部分價值的來源。

其實不論法幣或數位貨幣，其價值均來自大眾接受程度和採用率，就數字資產而言，採用率正在不斷成長。數位貨幣的價值在於，能讓所有人自行查看驗證的開源碼，不需信賴可能謀取自身利益或貪腐的第三方，屬另一種信任基礎。

此外，以比特幣為例，具有價值儲存功能，因其最多只會創造 2,100 萬枚，屬於稀缺資產，有抗通脹特質。加密貨幣具有去中介化、支付、儲存價值等功能，加上當中的技術創新，這些本身都具有其內在價值。

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誤解三：加密貨幣是洗黑錢工具

事實：據數據分析公司 Chainalysis 估算，僅 0.15% 加密貨幣交易，與洗黑錢及詐騙等違法行為有關。對比法幣交易，根據聯合國估計，每年約 2% 至 5% 的交易與洗黑錢有關，便可知以加密貨幣洗黑錢的比例，其實並不高。大眾或許經常由新聞報道中，看到不法分子利用加密貨幣作違法行為，而留下相關印象。

此外，許多人認為加密貨幣的匿名性質，令其容易成為犯罪者的洗黑錢工具。但加密貨幣只在區塊鏈上匿名，一旦換回法幣，交易所設實名認證（KYC），便可知誰是交易者。事實上，現金是難以追蹤的洗黑錢方法之一，因交易匿名，不需第三方參與，但政府不會因此禁止現金交易。

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總結

每當有新技術出現，人們都未必對其有足夠的了解，便會出現各種誤解。事實上，不論您要接納或拒絕某種新興事物前，應要對其先作全面了解，DYOR（Do Your Own Research），再自行作出判斷。

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17 世紀發生的鬱金香熱，被認為是人類史上首次金融泡沫事件。有人認為比特幣是另一次鬱金香熱，到底現時的比特幣發展，是否真的會重蹈近 400 年前的鬱金香熱泡沫爆破的覆轍？兩者又有何差異？本文將作分析。

鬱金香熱潮及泡沫爆破

鬱金香熱（tulip mania）發生於 17 世紀時期的荷蘭，當時荷蘭國際貿易發展迅速，交易業務廣泛，荷蘭的人均收入是全球最高，亦帶動奢飾品市場發展。

當時鬱金香成為了人們最愛的奢飾品，特別是變異了的鬱金香，因擁有異於一般的花色及圖案，更是受大眾喜愛，人們都想擁有並用作炫耀。由於需求大增，鬱金香的價格水漲船高，當時稀有種類的鬱金香球莖的價格，於一個月內上漲 20 倍亦很平常，價格後來甚至升至與一幢房子差不多。

大量農民將土地用來種植鬱金香，結果令供應量急升，鬱金香泡沫於 1637 年 2 月的一星期內爆破，更暴跌至洋蔥的價格。有指事件對當時投資者造成巨大損失，亦令不少人破產。

鬱金香熱與比特幣

有人認為，比特幣投資熱潮就是另一場鬱金香熱。低現今的金融世界，與 17 世紀相比大有不同，市場參與人數，亦超出當時很多，故將比特幣與鬱金香熱視之等同，實在有點一概而論。另外，加密市場跟傳統市場，亦存在很多不同之處。

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主要的差異

在價值儲存方面，比特幣與鬱金香完全不一樣。鬱金香花期有限，單憑球莖辨別種類及外觀並不可能，商人要種植球莖，期望長成預期品種或外觀。

另外，當轉移鬱金香到目的地時，亦需安全運輸方式，衍生相關運輸費用。鬱金香亦不適用作支付，不能被分割使用，在田地上的鬱金香則容易被人偷走，難以被保護。

比特幣則不同，因它是數碼化資產，能在世界各地的 P2P 網路中被傳輸，受加密技術保護。比特幣不能被複製或銷毀，很容易被分割成較細單位。而且其供應量有限，最多是 2,100 萬枚。保護方面，即使加密資產存有一定潛在風險，但有一些安全原則有助保護其安全。

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總結

比特幣作為一種加密貨幣，未來發展受政府監管和法律法規限制，隨著加密貨幣技術不斷發展和應用，比特幣亦可能會在未來成為一種更廣泛使用的貨幣。

將現今的比特幣，與近 400 年前的鬱金香相比，歷史背景完全不同，受加密技術所保護的數字資產，與鬱金香亦根本不能相比。

香港政府去年下旬大改取態，決心發展加密貨幣及元宇宙產業，其中一個惹人關注的動作，是去年 10 月表態，重視元宇宙，政府方面也會身體力行，發行非同質化代幣（NFT）。發展元宇宙是時下香港的大趨勢，本地大企業亦同步搶攻元宇宙的席位。

已在元宇宙買下虛擬土地的大型企業或人物，許多都是港人耳熟能詳的名字，包括滙豐銀行、港鐵（0066）、新世界（0017）第三代接班人選鄭志剛，以及國際影星舒淇及丈夫馮德倫等，主要於 2021 年至 2022 年間，已率先在元宇宙平台 The sandox 進駐，擁有平台上的元宇宙土地。

鄭志剛投資近4,000萬買虛擬土地

據報道，鄭志剛於 2021 年尾，購入了 The sandox 一塊面積較大的土地，投資金額達 500 萬美元，即約 3,900 萬港元，希望建造一個創新中心」，展示大灣區新創企業的商業成功，當中包括 10 間特色公司，包括物流業 Lalamove 、科技配件品牌 Casetify 等，都與新世界發展和鄭志剛的風險投資公司有連結或合作。

元宇宙土地觸不到、摸不着，依然引得名流灑上真金白銀入手，元宇宙房地產的潛力是一個主因，因科技水平越來越高，虛擬實境（VR）和增強實境（AR）等裝置也日益先進，展望將來，能為用戶帶來良好的虛擬環境體驗，在元宇宙進行沉浸式的購物、社交和娛樂，可能是人們未來的生活日常之一。

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滙豐搭建虛擬球場　破格推廣欖球

在過去大半年，已擁有元宇宙土地的企業先後作出嘗試，進行商業推廣活動。本地銀行界龍頭滙豐，去年有份贊助 11 月舉辦的香港國際七人欖球賽，為了幫這個闊別三年的香港盛事造勢，滙豐在去年 9 月於 The sandox 平台上，利用元宇宙土地搭建虛擬球場，兼啟動首個社區計劃。

滙豐在虛擬球場中，還放置了將香港欖球隊和香港欖球總會吉祥物「衛比」，用戶可以與衛比進行欖球比賽。此外，還可以玩各種小遊戲和有獎測驗，感受欖球的魅力和贏取禮遇。

當時，滙豐香港區行政總裁林慧虹指出，滙豐首次在 The sandbox 推出體驗活動，目的是利用新興科技，結合遊戲、娛樂和教育，以破格的方式推廣欖球運動。

港鐵打造元宇宙地鐵站

今年初，港鐵推出在 The sandbox 打造的元宇宙地鐵站，在虛擬空間上，同時配置了懷舊和未來感的車站場所。

在懷舊元素方面，港鐵還原了 80 年代的彩虹站，牆身貼上港鐵歷史相片，玩家能感受當時的車站環境、設施及列車等面貌，亦可在虛擬的彩虹邨散步。未來元素方面，則體現在元宇宙站，當中的建築採用開放式設計，車站設有綠化空間、庭園，並設置全像投影資訊屏幕、機械人及太陽能板等。

資料顯示，The Sandbox 大中華區董事總經理蔡和偉去年初曾透露，整個 The Sandbox 總共有 166,464 塊虛擬土地，大約七成已由逾 1.7 萬名地主擁有，估計屆時所有土地總成交額，可高達 5 億美元，即逾 39 億港元。

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