Denis Lam專欄︱機構進場是大趨勢　別被雜音破壞信仰

上周比特幣迎來大升市，按周計錄得逾 15% 的升幅，延續年初以來的升浪。觸發今次升浪並非甚麼新原因，仍然是老生常談的機構投資者進場。

事源全球最大資產管理公司 Blackrock 在 6 月 15 日，向美國證交會申請推出比特幣現貨 ETF。倘若最終成事，將會是美國首隻追蹤比特幣現貨價格的 ETF，屆時投資者便能在股票市場中，以零價差的方式投資比特幣。

此外，全球最大的資產管理公司之一的富達（Fidelity）和多家華爾街巨頭 Schwab、Paradigm、紅杉資本和 Virtu Financial，支持的非託管加密貨幣交易所 EDX，於 6 月 20 日宣布正式上線。在這兩單消息刺激下，使機構投資者進場的說法，再度塵囂甚上。

兩單消息只反映大行多開一張賭枱

坦白說，兩單消息箇然重要，尤其股票市場一直缺乏有效追蹤比特幣價格的方式；後者更在過去兩年全球主要加密貨幣交易所連番出事下，使機構投資者有安全的進場方法，但這是否反映機構投資者「進場」？筆者在此打個問號，兩單消息充其量只反映大行多開一張賭枱而已，機構投資者進場與否，仍看往後的 ETF 及交易所交易量。

別誤會筆者認為比特幣升得無理，反之我認為機構參與是大趨勢，而 Blackrock 現時推出現貨 ETF、富達成立交易所，只是這大趨勢中的微塵。早在過去數年，各大投行已紛紛成立「炒房」交易加密貨幣，部分私人銀行及銀行的財富管理部分，更允許為客戶配置加密資產，這些消息落實之時，正是幣市調整的時候。

可見機構投資者早已進場且無可爭議，關鍵是進場的速度，而這正正建基於政府接納加密貨幣的速度，好像香港政府表態大力支持 Web3 後，監管措施陸續出台，及後兩家 ETF 發行商便推出比特幣/以太幣期貨 ETF，連過往被指對加密貨幣不友善的滙豐銀行，也宣布容許客戶交易加密貨幣 ETF。

或許部分人質疑筆者，為何如此肯定各地政府必定會接納加密貨幣。其實只要放大時間線來看，不難發現全球只有中國表明禁止加密貨幣，而且並非出於甚麼特別原因，而是因為中國是全球少有封鎖資本賬的國家，而加密貨幣卻是比法幣更容易打破資本賬壁壘的媒介，中國政府自然禁而遠之。

美政府連番訴訟非要禁絕加密貨幣

然而，香港在過去數十年來，一直是中國資本賬的窗口，過往如是，今天也是，所以嚴格來說，中國並沒有拒絕加密貨幣，只是如人民幣一樣，只留下香港一個對外的窗口。至於今年連番發起訴訟的美國政府，也不是要禁絕加密貨幣，圍繞的只是兩個問題：一、加密貨幣交易所是否履行反洗黑錢規定；二、那些加密貨幣屬證券之列。

未來相關的訴訟及監管肯定會愈來愈多，現在各地政府正處理交易所安全性及加密貨幣定義，這只是第一步，未來還有穩定幣、Defi、NFT 等新興資產/金融系統等，將會逐漸進入政府的眼球，屆時市場必定會出現有關政府禁絕加密貨幣的雜音，投資者應認清大形勢，別被這些雜音左右。

作者：Denis Lam
MarsX 創辦人，年方未到 30，但幣圈一天人間十年，體感歲數已過 60。2020 年起協助多個 Defi、NFT 及 P2E 項目的代幣經濟、產品設計、宣傳策略及建立社群策略提供咨詢服務，團隊亦有營運 Web3 項目。