加密貨幣是騙局嗎？這既是技術問題，又是哲學問題。儘管是僅對加密貨幣有入門了解的投資者，也知道加密貨幣的基本特質，是以區塊鏈技術作基礎來構成，即由連接到網絡的電腦形成一個大型、分散式的記帳體系，體系中的使用者可以直接與儲存的資料進行即時交互，且紀錄透明而極難被篡改，相關加密貨幣的持有權及變動，亦因此受高度保護。 金融界已普遍認同區塊鏈技術，正積極融合其到業務中，推出自動化且可信度高的交易及結算系統，以證券型代幣發行（STO）屬目前較流行的模式，新加坡星展銀行已在今年 5 月以 STO 形式發行債券，獲足額認購。因此，從技術層面而言，加密貨幣並非弄虛作假的騙局。 問題在於，有技術不等於有價值，尤其是投資價值。 《紐約時報》剛於 8 月發佈記者 David Segal 的文章，Segal 自行實測創辦一款新的加密貨幣，他先向 Youtuber Dan Arreala 請教，得知推出加密貨幣的成本低至 8 美元，過程就像用一個網站的應用便能產生出來，再花幾分鐘作設置，及多付…

加密貨幣的熱潮下，衍生了各類數字資產興起，同時拉動了 STO（證券型代幣發行）的需求。顧名思義，數字資產通過數碼化形成，存在於網絡與電子世界中，並非摸得着的實體，但在區塊鏈技術下，比起不少傳統實物資產更安全和便利，fintalk180 綜合出其中四大要點，若運用得宜，無疑能為傳統生意開拓新商機。  一、公開透明 採用區塊鏈技術的數字資產，具備交易公開透明的特點。以加密貨幣龍頭比特幣（Bitcoin）為例，眾多的比特幣使用者和礦工透過分散式賬本技術（Distributed Ledger Technlgy，簡稱 DLT)，產生聯繫，形成一個龐大網絡，每當有人交易比特幣，驅使比特幣的擁有權由原有帳戶轉移至另一個帳戶時，便會在區塊鏈中產生訊息，同時向網絡中所有電腦發送，使所有比特幣使用者和礦工等的電腦，都記下了這項擁有權變動紀錄。 STO 亦沿襲了類似思路，惟主要參考以太坊協議架構，不限於單純的數碼貨幣轉換與交易，還讓參與者可以建立和執行智能合約。營運商向參與者發行代幣後，參與者之間建立和執行了什麼智能合約，及有什麼相關的代幣持有權變動，都會出現在所有參與者的電腦中，公開透明。  二、交易紀錄難篡改 除了交易公開透明，這類數字資產的另一要點，是擁有權及交易紀錄難以篡改，因為每項交易均會在網絡內傳輸和擴散，使所有參與者的電腦都有紀錄，假如有人心懷不軌想篡改某些交易，在區塊鏈的世界幾乎是不可能的。 三、作為傳統資產的擁有憑證 另一個數字資產要點，是可以作為傳統資產的擁有憑證，STO 正是其中之一。營運商可以就證券、債券或物業等傳統資產，將其代幣化並以 STO 形式發行，當中的代幣便是相關資產擁有權的證明，這個概念類似實物股票證券書，只是由紙本變成數碼形式，加上當有區塊鏈技術負責記賬和清算等功能，不只更環保，且相比紙本證明更安全、不易遺失。 四、高度靈活和便利 數碼資產的另一個明顯優勢，便是十分靈活和便利，由於交易和記賬等活動，都透過網絡進行，可以突破時間和地域限制，還可將背後資產的利息等編入系統中自動化執行，具備全天候交易和「T+0」同步完成清算等優勢。

加密貨幣發展迅速，即使港府對這新興行業採取保守且嚴格的監管態度，但本地富豪及機構投資者，仍十分積極搶攻市場。上月底彭博報道指電盈（0008）主席李澤楷計劃投資創投基金 CMCC 旗下新設的加密貨幣基金，有關基金初步目標管理3億美元資產規模。世界各地加密貨幣基金業發展更為多元，美國除了有面向機構和專業投資者的基金，亦有面向散戶、在美國證券交易所掛牌的基金；歐洲國家正陸續為相關產業開綠燈；日本有金融集團計劃推出首個面向長期散戶投資者的加密貨幣基金。 彭博報道指出，CMCC 旗下新設的加密貨幣基金已於 4 月啟動，「小小超」李澤楷以往曾藉旗下公司投資 CMCC 的其他基金，現計劃把過往投資轉至新基金，以押注區塊鏈技術及其應用。 小小超擅發掘新興業務投資 李澤楷以擅於發掘新興業務投資聞名，曾於 1999 年使用 220 萬美元買入騰訊（0700）兩成股權，一年多後便以 1,260 萬美元放售，獲利近 5 倍。CMCC 方面，計劃把新基金的部分資金投資到去中心化金融（DeFi）及…

非同質化代幣 （Non-Fungible Token 或 NFT ）這陣子成為網絡熱話，其中討論得最多的是由數碼藝術家創作的作品，以天價售出：2021 年 3 月時，在佳士得拍賣會上，由 Beeple 創作的數碼藝術作品「Everydays: The First 5000 Days 」以 6,935 萬美元天價成交，該作品除了包含 NFT 認證之外，亦有藝術家的加密簽名和獨特的區塊鏈印記。…

要了解虛擬貨幣，有兩種代幣是必需認識的，第一種是「比特幣」，第二種是「以太幣」。兩者之間有許多相似之處，包括均是基於區塊鏈技術的加密貨幣，被廣泛應用於服務、合同以及作為一種價值儲存手段。而兩者最大分別是在應用方向上。fintalk180 將講解比特幣及以太幣的演變與應用，當中比特幣被更加廣泛地接受並被視為國際數字貨幣；以太幣則僅用於在以太坊網路上運行的數字應用程式（Dapps）交易。 比特幣：以去中心化為目標的貨幣 比特幣的出現，算是人類首次大規模應用區塊鏈技術，並且可能發展出一個沒有特定中央銀行或國家綁定的貨幣環境。 而比特幣的技術也難以被竊取或篡改，因為所有交易都必須經過去中心化網路上的所有電腦驗證。透過分散式的集體認證，證明收款人就是該貨幣的合法所有人。 比特幣可以在公開市場上交易，礦工也可以將計算能力賣給網路，俗稱「掘礦」，從而獲得比特幣作為獎勵。 和以太幣不同，比特幣的數量是有上限的，世上最多只有2,100萬枚比特幣，因此具有「稀缺性」。同時，為了防止比特幣被用盡，礦工「 挖礦」的回報會隨著越來越多比特幣被挖掘出來而漸漸減少。 以太幣：成為智能合約及去中心化應用程式 以太幣是緊隨比特幣推出後不久，由「以太坊」發展出的一套區塊鏈技術使用模式，並探索貨幣之外的潛在用途——智能合約和去中心化應用程式（Dapps）。 智能合約和去中心化應用程式（Dapps）需要一種單一貨幣來為平台提供與協議一致且值得信賴的貨幣，因此以太坊基金會（Ethereum Foundation）推出了以太幣。該基金會負責監督以太坊的活動，但無權自行更改協議。 以太幣的開採方式與比特幣相同，但與比特幣不同的是，以太坊的礦工是可以收取交易確認費用。此外，以太幣也沒有數量上限，避免了貨幣的稀缺性。 比特幣和以太幣並不通用 以太幣是在以太坊網路中使用的貨幣，但在其他地方並未被廣泛接受。同樣，比特幣不能在以太坊平台上使用。以太坊和比特幣基於不同的協議運行，運行過程彼此不相關。這意味着在一個平台上允許的某些交易在另一個平台上並不被允許。 區塊鏈 #比特幣 #以太幣 #挖礦

香港金融管理局與投資推廣署合辦「香港金融科技周2021」在 11 月 1 日至 11 月 5 日 舉行，活動邀請來自全球各地的金融科技精英，分享對業界發展的看法。討論涉獵範疇廣泛，包括加密貨幣的發展前景、加密貨幣法規、金融科技業在大灣區的機遇、數碼轉型、NFT 與 DeFi 市場等。fintalk180 編輯部精選部分精彩討論內容供讀者參考： NFTs Explained. Your Guide to Non-Fungible…

去中心化金融DeFi （Decentralized Finance）是基於區塊鏈相同的概念，運用區塊鏈的技術，免去需要透過如銀行、交易所等中介機構來投資金融產品或借貸，並由去中心化應用程式（DApp）提供服務，用戶包括買家、賣家、借款人或貸款人等，進入程式便能處理交易，毋須再進行身份驗證，節省時間。DeFi 亦撇開身份等級，推動無地域、無種族、無國籍、無性別、無時間限制，交易不經審查，所有人擁有公平的參與機會。 去中心化金融DeFi 運用區塊鏈技術及私鑰完成交易  DeFi 利用區塊鏈技術，所以會用上分散式帳本、私鑰等，同樣具有透明公開、高效率、靈活、高私隱度、不可任意竄改的特性。投資者以私鑰簽名就能完成交易，而所謂私鑰就是身份的證明，並能調動資產完成交易。任何人都可以透過私鑰完成金融商品的交易及資產調動，包括借貸、資金管理、抵押、保險等。而基於所有金融合約在區塊鏈上的交易都是透明的，能夠避免黑箱交易。 免審查 智能合約自動產生編碼確認  DeFi 使用多種技術和協議來實現去中心化的目標，例如去中心化系統可由開源技術（open-source technologies）、區塊鏈和專有軟件組成，智能合約（Smart Contracts）讓買賣雙方或貸款人和借款人自動產生協議，建立 DeFi 上各種不同的金融產品。DeFi 的組成部分與現有金融生態系統的組成部分相同，這意味著它們需要穩定的貨幣和廣泛的用例。 DeFi 由穩定幣和服務組成，如加密交易和借貸服務；而智能合約為 DeFi…

今時今日，我們的生活與數碼世界密不可分，而資產也不再只存在於實體世界，更能儲存於數字世界，這類資產稱為數碼資產或數字資產（Digital Assets），包括不同形式的數碼代幣、虛擬商品、加密資產或具有相同特質的資產，例如近年的投資新貴加密貨幣（Cryptocurrency）及非同質化代幣（Non-Fungible Token, NFT），亦是數字資產之一。 區塊鏈推動金融市場運作 促進投資 數字資產對企業和投資者而言，帶來翻天覆地的變化。這些無形的資產實際上只是由 1、0 的二進制編碼所組成，但擁有實體資產的價值，套用區塊鏈技術就能將資產證券化成為代幣，例如證券型代幣，就是將現實存在的物品，以代幣形式發行供投資。 現時以代幣發行集資的形式眾多，包括首次代幣發行（ICO）、以交易所為核心的首次交易所發行（IEO）、以及受證券機構監管的證券型代幣發行（STO）等。 利用發行代幣集資為企業帶來比 IPO 門檻低的融資方式；在具有去中心化、難以修改的高保密特性的區塊鏈技術支持下，可同時降低投資門檻及集資成本，有利提升流通量，因此被認為是具更高成本效益的投資環境。隨著愈來愈多人投資數字資產市場，即使暫時仍未成為投資主流，其發展空間及潛力亦可以預見。 STO市場具潛力待發展 目前在香港經 STO 投資數字資產，需要透過已獲證監會發出牌照的虛擬資產服務提供商，進行交易。財經及庫務局在 2021 年 5 月時就《有關香港加強打擊洗錢及恐怖分子資金籌集規管的立法建議公眾諮詢》作出總結，由於虛擬資產投資屬新興行業，風險相較傳統的金融市場高，目前相關投資僅供專業投資者作投資，散戶未能入場。 事實上，對於虛擬資產的規管亦較嚴密，無牌進行受規管的虛擬資產活動會受到處分，可判處罰款 500 萬港元及監禁 7 年，同時亦嚴防有人藉投資洗黑錢的狀況。未來市場漸趨成熟後，或有可能作放寬。 

數字資產充滿可能性，加密貨幣先拔頭籌，龍頭比特幣（bitcoin）的價格又再升破 60,000 美元水平，年初至今回報率約一倍。其他類型的數碼資產亦正在形成氣候，fintalk180 為讀者介紹其中三類漸漸成為投資者新寵的數碼資產投資，包括投資買入 NFT 藝術品 、 投資發行 NFT 作品及投資 STO 債券。 投資買入 NFT 藝術品  NFT（非同質化代幣）藝術品是加密貨幣以外一項熱門的數碼資產，早於 2017 年推出的 CryptoPunks 系列，便是首代 NFT…