王敏儀專欄︱FTX崩盤　Alameda Research將賤賣60億持倉（內含持倉名單）

幣安聯席創始人兼 CEO 趙長鵬（CZ）於 11 月 8 日表示，收到 FTX 方面的求助，指 FTX 姊妹公司 Alameda Research（AR）出現流動性緊縮危機，為了協助受影響用戶，打算全面收購 FTX.com。但不足 48 小時，幣安宣佈交易告吹，原因是盡職調查後，發現 FTX 對用戶的資金處理不當。如此戲劇性的變化，筆者相信幣安根本無意收購 FTX，只是為了加速 FTX 滅亡。

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 就在前天推特發文表示：

「FTX 相當於雷曼，市場尚未見底。」而較早時間，Arthur Hayes 也透露自己已經買入了 2023 年 3 月到期履約價為 15,000 美元的比特幣看跌期權。

Alameda Research 的資產假若被清算，66 多億美元的資產清算，可能對加密貨幣市場造成再進一步的流動性問題，特別是無論是 SRM、OXY、FIDA  的市場流動性都極差時，這些憑空印出來的代幣，根本無任何抵押價值，甚至一些項目都已經失敗了，但就被 FTX 創辦人 SBF 操縱至可以抵押數億美元。現時 AR 已知的地址正在持有的資產如下，筆者強烈建議大家小心駛得萬年船，遠離 AR 持倉名單。

除了資產清算的憂慮外，現在市場的憂慮是，現時的加密貨幣市場該如何走下去。

幣安反口不併購 FTX ，絕對是加密貨幣市場的巨大危險信號。市場第二大的交易所可以在幾天內分崩離析，除了交易所自身的問題，更突顯出整個加密貨幣市場到底有多麼脆弱 ，市場並沒有如大家想像般，在過去幾年成熟太多。Coinbase 聯合創始人 Brian Armstrong 也發文稱，這一事件的始作俑者似乎是高風險商業行為的結果，包括深度交織的利益衝突，以及濫用客戶資金。

此類事件的後果往往是要求更嚴厲的政府監管，但一刀切和不切實際的監管政策只會令加密貨幣交易所無法營運，轉移到離岸營運。正如 Brian Armstrong 所指出的，由於美國缺乏明確的監管方針，最終無論用戶和項目方都選擇承擔更多風險，將活動轉移到離岸進行。

這些公司處於法外之地，如果各國政策制訂者不同心協力，結果將會更糟。日前香港政府的虛擬資產政策宣言算是比較貼地的政策，筆者下回將詳細說明一下。