自上次 USDC 脫勾事件才兩周，傳統金融世界已有著翻天覆地的變化，銀行連環暴雷，銀行債劵一夜歸零。先是 3 月 12 日，美聯儲和聯邦存款保險公司緊急發聲明，表示會為矽谷銀行等銀行保底，儲戶保證 100% 存款可取回，該聲明的確保住了儲戶的業務，受事件波及的 USDC 一度重新與美元掛勾。

然後事件令到公眾對銀行信心急跌，波及各國銀行，提款潮不斷，終於在 3 月 19 日傳出瑞士信貸集團告急，要麼央行救助，要麼就破產清盤。

瑞士政府反應也極為敏捷，在兩日時間就拉攏瑞銀集團，以逾 30 億美元的價格，收購長期競爭對手瑞士信貸集團，政府為了達成這筆交易，先會向瑞銀集團提供逾 90 億美元，以彌補瑞銀收購瑞信可能蒙受的部分損失；額外再借給瑞銀逾 1,000 億美元的流動資金，瑞銀可謂佔了便宜又賣乖，長期競爭對手一夜倒地，還成了救活瑞信一眾儲戶及股東的英雄。

遺憾的是，瑞信被救活了，一群瑞信的債主卻成為了替死鬼，承擔了所有損失 — 瑞銀願意收購，必要條件是要監管機構將瑞信 173 億美元額外一級資本債券（AT1）撇帳，可憐是一眾投資者，明明手持優質債券，卻一夜變成廢紙，延伸至債劵市場大亂，一大堆銀行額外一級資本債券遭恐慌性拋售，整個銀行業市場都被情緒主導，價格大上大落。

比特幣白皮書

「互聯網貿易已經變得幾乎完全依賴金融機構作為可信任的第三方來處理電子支付。儘管對於大部分交易這種系統運行得足夠好，但仍需忍受基於信任模型這個固有缺點。比特幣是一種完全的點對點電子貨幣，應當允許在線支付從一方直接發送到另一方，而不需要通過一個金融機構。」

去中化金融的覺醒　你的財產真的屬於你嗎?

同一時期，比特幣卻沒有受到以上種種事件影響，而是從低於 2 萬美元的價位，回升至 2.7 萬美元。是次升幅，市場解說是資金避險。筆者卻更覺得，這是去中化金融的覺醒。

試代入一個虛構角色，想像一下，如果你將自己所有的流動資金，分成三部分，第一部分是現金儲放在矽谷銀行，第二部分購買了瑞士信貸的額外一級資本債券，餘下一部分放在美國其他銀行好了。

於是你剛經歷了矽谷銀行破產事件，正苦惱地找聯邦存款保險公司，申請取回那被困於矽谷銀行的資金，瑞士信貸的額外一級資本債券卻一夜歸零，結果你手上餘下的流動性，你還願意放在美國銀行嗎？

美國一天仍處於加息周期，任何一間銀行可能會因為在低息週期買入低回報的美債，而出現帳面虧損，只要銀行擠兌，帳面虧損就要變成實現虧損了，這已經不是獨立某間銀行的單一問題，而是銀行業的系統性風險，你還願意陪銀行去冒這個險嗎？

銀行飲鴆止渴　美元持有人將「溫水煮蛙」式失去購買力

也許你會反駁，美聯儲和和聯邦存款保險公司，不是救了矽谷銀行嗎？再有其他銀行出事，他也一定會救助吧？

首先，聯邦存款保險公司的資產，不到美國所有銀行總存款的 1%，多幾間銀行暴雷，聯邦存款保險公司是否都有資金去救，這是一大問題。美聯儲也有很自知之明，為免再有更多銀行投降，率先推出了新的預防銀行擠兌融資工具—銀行定期融資計劃 BTFP，以及更新現有借貸機制。兩個計劃最大亮點，是允許銀行以債券的面值作為抵押。

用白話去演繹：「買國債變負資產不用怕，美聯儲按買入價借錢給你，給你度過難關，不過你還得繳我利息，日後慢慢還。」結果大家可以想像到，銀行和美聯儲借款額激增十倍，兩周就把美聯儲半年努力縮表的錢派出去，市場也解讀此為另類量化寬鬆，筆者卻認為，此舉比量化寬鬆更差。

這次銀行暴雷，就是因為加息導致債劵利率不吸引，再加上縮表，原本由美聯儲承接的債劵沒有了支持，銀行才變負資產，現在美聯儲借款給銀行，就如飲鴆止渴，流動性不足是解決，虧損卻更大了，千瘡百孔的銀行要如何才能翻身？ 要麼就是更大規模量化寬鬆，要麼就是把問題延後一兩年，找一兩間「金融機構」埋單，你說哪一種選擇更好？

早在比特幣白皮書，已經指出依賴金融機構的信任模型為固有缺點。要抗衡這個缺點，人類需要一個點對點電子貨幣系統，並且不需要通過一個金融機構儲存電子貨幣價值。到底白皮書中所指的「金融機構」，是近日連環暴雷的銀行業，抑或可合法印制美鈔的美聯儲？這個問題值得持有美元的讀者們好好思考了。

歌手 Tyson Yoshi 夥拍 Serrini 舉行的全港首個現實 x 元宇宙音樂會，上月順利完成，當晚吸引逾萬人同步於線上、線下觀看。負責統籌演唱會元宇宙部分的 MUXIC 音樂平台創辦人鄒健宏指出，兩小時演唱會要同時開 3,000 部伺服器，租用數據中心費用，已花費近百萬，另要測試市面超過 100 款手機，確保能夠運行。他認為，亦印證到 Meta 元宇宙為何「極燒錢」。

MUXIC 創辦人鄒健宏指出，為了加強「虛擬+實境」演唱會的互動性，除了讓用戶可自行設計獨有的 avatar（虛擬化身），觀眾亦可於演唱會期間做出不同動作（例如跳舞），或者發出訊息（例如表情符號）給歌手，演唱會部分環節，亦同時於元宇宙內出現。

「我哋喺實體演唱會，（歌手） 動作、面部表情、嘴形，全部都要同一時間喺元宇宙出現。」不論在虛擬或實境的參加者，都可同時觀看另一邊演出，所以同步亦十分重要。

因虛擬化身設伺服器需80萬

雖然「虛擬+實境」過程十分繁複，但他坦言仍未算最複雜，「最難係每一個觀眾去創造自己嘅 avatar」，因每個虛擬化身，都要 360 度同步以不同視覺呈現，令伺服器容量需求大增。

鄒直言，以演唱會約兩小時及一萬名觀眾來計算，「每台 server 只可以容納到三至四位觀眾，即係要同時間開三千部伺服器」，直言「香港嘅數據中心根本提供唔到咁大容量」，最後要與新加坡的數據中心合作，單計租用伺服器的費用，已達 80 萬元，亦要測試市面超過 100 款手機，確保能夠運行。

歌手練習時間更長

歌手為配合在元宇宙的演出，亦要在身體各部位貼上感測器，過程中亦發生不少「意外」，「好似感測器會甩，導致 avatar 唔識郁」，最後要用運動員膠布，不過幸好演唱會最終順利完成。

鄒健宏指，單計每一套感測器連服裝，都用上 30 萬元，歌手採排時亦要顧及虛擬部分的情況，要與自己的 avatar 不斷練習，所以花的時間亦比傳統演唱會多。

他續指，到演唱會進行時，亦要顧及訊號接收的問題，「因為同一時間收太多訊號，會影響演唱會同步過程，最後都要設 Wi-Fi 專線，觀眾盡量唔好用自己嘅訊號。」

元宇宙燒錢有因

他直言，單計兩小時演唱會的租用數據中心費用，已花費近百萬，亦印證到 Meta 元宇宙為何「極燒錢」，「因為（meta）平台定位係一千萬用戶，24 小時不斷俾用戶去玩」，但現時商業模式基本上是沒有收入。

早前 Meta 的虛擬化身，被大量網民諷刺「肉酸」，他推測背後最大原因是「想慳 server 費」，「到目前都未計到同時間最多有幾多人玩，又驚太多人嚟又玩唔到。」

至於今次是香港甚至亞洲首次舉辦「虛擬+實境」演唱會， 鄒健宏坦言 「大家都係摸住石頭過河」，最後亦難免超出預算。而這次演唱會用上 MUXIC 自家設計的元宇宙，鄒指在不少技術上已注冊了專利，不怕其他公司抄襲。

公司女團成員均有專屬Avatar

MUXIC 進入元宇宙已有一年多的時間，亦於 The Sandbox 購買了土地，「我哋要有確實嘅 business model，做演唱會係其中一個重要元素」，他指出，早前 MUXIC 亦舉辦了元宇宙歌唱大賽，勝出者可獲得 MUXIC 的唱片公司合約，「我哋有歌手、樂隊，甚至女團」，各女團成員都有專屬 avatar。

至於今次元宇宙演唱會反應熱烈，今年落實舉辦的同類演唱會已逾十個。另外，他亦與按摩椅公司合作，研發觀看元宇宙演唱會的按摩椅，並推出元宇宙演唱會專屬耳機。他認為，現時大眾對元宇宙的認知仍不太多，故未來「虛擬+實境」演唱會，仍會是大方向。

說到元宇宙，不少人都認為是虛擬現實（VR）、擴增實境（AR）的延伸，亦有部分人認為與大型多人線上角色扮演遊戲（MMORPG，Ｍassively Ｍultiplayer Online Role-Playing Game）沒有分別，甚至有網民質疑：「乜都關元宇宙事，都只係影像技術」、「其實依家經已做到哂」。

事實上，本地一些元宇宙公司都基於各種原因，包括用戶及員工認知不足、加密貨幣錢包未夠普及等，並沒有使用區塊鏈技術，支付方式亦轉回信用卡，區塊鏈彷彿成為發展元宇宙的障礙。到底元宇宙可否脫離區塊鏈發展？

元宇宙可否脫離發展？

現時元宇宙還未有一個被廣泛認可的定義，包括是否必須應用區塊鏈技術。早前史丹福大學教授 Jeremy Bailenson 等學者，在世界經濟論壇小組曾經討論，共識是：元宇宙可在沒區塊鏈的情況下存在。

賓夕法尼亞州立大學迪金森法學院教授 Tonya Evans 補充，省略掉區塊鏈技術，雖然元宇宙也可以運行，但可能是一個錯誤的做法，因為「沒有區塊鏈的元宇宙，很可能只為科技巨頭作嫁衣裳。」

韓國科學和技術高級研究所助理教授 Lik-Hang Lee 提到，現時元宇宙主要由 The Sandbox、Decentraland，以及 Meta、微軟等科網巨企領導，它們的網絡平台和其他平台之間提供的互換性非常少。「這種缺乏互操作性的情況是 Web2 的特點，如果元宇宙要發揮其全部潛力，就需要解決。」

他指出，任何人都應建立一個能與元宇宙其他部分連接的虛擬世界，當中包括：

·      只要符合某些預先確定的規格，任何設備或瀏覽器都應能訪問元宇宙
·      數字資產的所有權，應在多個服務器和客戶端上被記錄和保存
·      一個替身應能與其他服務器上的替身交流
·      人們應有能力在元宇宙中生產、展示、購買和出售他們的數字資產

元宇宙遊戲開發公司 SuperSocial 創始人兼 CEO Yonatan Raz-Fridman 指，Meta、Google 和其他公司，都在爭取它們的主導地位。公眾可能也需時理解用戶擁有的互聯網所包含的內容，但當他們理解後，消費者會要求更多的控制權。到那時，科網巨企將別無選擇，只能在互操作性方面作出讓步。

區塊鏈為元宇宙帶來甚麼好處?

區塊鏈不僅僅是一個基礎設施層，也是一個經濟層，可以潛在解決互聯網的挑戰。

最廣泛例子是 NFT（非同質化代幣），正是建基於區塊鏈基礎上，提供價值的持久性。如近日流行的「邊玩邊賺」遊戲，有別於 Web2 遊戲，玩家並不擁有遊戲內的資產。這在區塊鏈世界中，發生了根本性的變化，因為 Web3 世界內，遊戲資產為 NFT，可向玩家提供收入。

NFT 不僅為用戶提供了創建、購買和銷售元宇宙資產的能力，還允許他們以「靈魂綁定代幣」（Soulbound Token，SBT）的形式，累積生態系統的憑證。SBT 就像金融服務中的信貸評分，隨著元宇宙用戶的積累，他們往往能更快積累更多價值。

區塊鏈為元宇宙帶來的挑戰

要實現元宇宙普及，需要解決嚴重的技術、經驗和經濟方面的障礙。

在基礎性方面，現時 Web2 世界每秒處理數百萬單數據交易，與互聯網相比，區塊鏈基礎設施還處於初步階段。現時效能最佳的區塊鏈，能每秒處理大約 5 萬筆交易，技術上遠遠未能跟上。而跨區塊鏈的主要互操作性、相關網絡攻擊亦存在挑戰。此外，用戶體驗亦是主要問題，如 VR 硬件支持區塊鏈技術仍未成熟。

史丹福大學教授 Jeremy Bailenson 總結指，預計看到很多區塊鏈技術的無償使用，「在這些地方，技術是可行的，但不是必須的，「不過，隨著時間推移，會出現一系列殺手級應用，在這些應用中，區塊鏈是完成工作的唯一途徑。」這些改變將減少因區塊鏈普及度不足而帶來的不便。

隨香港與內地通關，中港兩地交流開始恢復，連帶內地的 Web3 公司都「磨拳擦掌」，準備進軍香港市場。本月初，內地知名 NFT（內地稱為數字收藏品）平台數藏中國，宣布進軍香港市場，更於月中開設香港站 NFTChina.hk，《南華早報》引述網媒 forkast 報道，數藏中國揚言今年收入目標 5,000 萬人民幣。

近日數藏中國公布，香港站註冊用戶超過 20 萬，提到：「NFTChina.hk 是國內第一家在香港成立的數字藏品平台。把握市場先機，搶佔行業製高點，再次讓數藏中國成功出圈，閃耀整個數藏圈。」

但 fintalk180 發現，現時香港版網站僅設兩款 NFT，其中一款為上鏈 IRISnet NFT 紀念憑證，購買後可獲積分獎勵，售價為 15 港元，而限量 3,000 份的 NFT，自上周六（18日）發行後，短短數天已告售罄。

隨通關後，數藏中國亦積極參與實體活動，同樣於上周六舉辦的粵港澳大灣區輪滑邀請賽，其 NFT 就由數藏中國所製作。

官媒抨擊「投機行為」

《南華早報》報道提到，自內地於 2021 年禁止加密貨幣交易，加上香港或將允許散戶進行加密貨幣交易，並於明年中開始接受虛擬資產服務提供商（VASP）牌照申請，可抵銷內地仍處於法律灰色地帶的行業合規風險，吸引內地 Web3 公司大舉進軍香港市場。

數字收藏品平台數藏中國 CEO 王鵬飛接受傳媒訪問提到，進軍香港原因之一，是去年 10 月港府發表虛擬資產在港發展政策宣言，「減辣」加密貨幣制度有關，並指準備短期內在港推出一個簡單的 NFT 平台及促進 NFT 空投，當團隊建立了支付途徑後，「銷售和交易功能將隨之而來。」

報道亦引述區塊鏈服務網絡（BSN）開發商紅棗科技的負責人何亦凡指，在 BSN 上建立 NFT 平台的內地客戶計劃轉移到香港，「正與我們的香港團隊討論建立他們的平台。」

分析指，官媒已抨擊這些「投機行為」，但並沒阻止中國消費者購買和交易數字收藏品，市少上仍有不少相關平台提供服務。

去年3月曾進行天使輪融資

fintalk180 翻查數藏中國數據，公司於 2021 年 12 月成立，總部設於海南省，認繳出資額逾一千萬。公司去年 3 月進行了一次天使輪融資，金額僅顯示為「數百萬」，屬個人投資者。

數藏中國香港區負責人 Tony Fu 就指，Web3 相關的二級交易在內地仍處於灰色地帶，「因此計劃在香港建立一個二級交易平台。」王鵬飛提到，進軍香港後，將允許內地用戶將他們的 NFT 轉移新的平台交易，「用戶可以選擇直接在香港鑄幣和交易，或者他們可以在內地的平台先鑄幣，並在香港交易。」

數藏中國本身的官網更新十分頻繁，更稱已成功發售中國航天、人民日報、張大千書畫、牡丹亭、唐宮夜宴等知名 IP 數字藏品。其 NFT 多數與中國文化有關。而去年 10 月推出了「2022 卡塔爾首屆全球元宇宙世界盃國寶系列數字藏品」，更稱「用戶每購買一款，將得到卡塔爾皇室國禮系列同款限量陶瓷杯一份」但 NFT 設計以動物為主，「中國風」濃，與卡塔爾關係不明顯。

何亦凡補充：「內地所有經營二級交易的文化產權交易所都是違法，因為他們沒有二級市場業務的許可證。而將 NFT 從內地轉到香港是合法的，因不涉及任何個人信息，但轉出後不能將其收入轉回內地，「這將被認為非法洗錢行為。」

數藏中國更指，今年的收入目標 5,000 萬人民幣，較去年的 3,000 萬元大增 66%，而去年公司的毛利率為30%，公司現正在與一間 VR 公司合作，創造與虛擬世界中的資產或建築相關的 NFT。公司更宣布已申請進駐數碼港，希望成為其孵化計劃的一部分。

網頁遊戲尼奧寵物（Neopets）相信是不少香港八、九十後的回憶，自 1999 年面世至今逾 20 年仍在運作，可說當今少有。近年遊戲開發商 JumpStart Games 被香港上市公司網龍（777）收購，尼奧寵物亦正式納入旗下。

尼奧寵物 Chief Metaverse Officer Dominic Law 接受 fintalk180 採訪稱，正為尼奧寵物創立 Web3 元宇宙遊戲，並將寵物由 2D「升級」成 3D，製作期共需最少三年，希望用心重新打造該隻經典遊戲，「可以引以前一億五千萬用戶返嚟。」

Dominic Law 直言，尼奧寵物至今有近 24 年歷史，高峰期全球每月活躍用戶達 1.5 億。之後開發商多次易手，現輾轉由網龍經營。他指出， 網龍收購原因之一，是認為可重新發展至新的遊戲體驗，公司本身有經營其他遊戲，亦以尼奧寵物元宇宙為進入 Web3 的試金石，因覺得有很大潛力。

一年多前已構思遊戲設計

過去不少 web3 遊戲由公布到推出不到一年時間，但其遊戲性屢遭詬病，更有不少 web3 遊戲吸引玩家買 NFT 後「未開始已經結束」，公布項目流產，有「割韭菜」之嫌。

自 2021 年網龍接手尼奧寵物，元宇宙版本至今開發進度仍未到一半。Dominic Law 解釋，一年多前已開始構思整個遊戲設計，如何與 web3 結合，「一個可玩性較高嘅遊戲，起碼需要兩、三年時間」，而過往的 web3 遊戲大部份都是「粗製濫造，求其出啲嘢」，以炒賣為主，遊戲性成疑，「無乜邊隻好玩」，故目標是慢工出細貨，「唔想求其出啲嘢。」

他亦指出，去年雖經歷「加密寒冬」，但對遊戲製作影響不大，去年曾作兩次的封測，完成進度約 20%。至真正完成需多一、兩年時間。他亦感謝封測玩家的支持：「我覺得依個 web3 Game Building 過程，某程度上是更加凝聚到真正想玩呢個遊戲嘅人......我哋係想重新打造一隻經典遊戲，希望將 Neopets 呢個 IP 重新入屋，然後可以引我們以前一億五千萬用戶返嚟。」

擬參考Animal Crossing玩法

Dominic 指，Neopets Metaverse 玩法仍以寵物育成為主，亦參考 Animal Crossing（動物森友會）的玩法，「點樣可以去興建、打造生活空間，去表達數碼身分」。原版遊戲本身有很多交易元素，如玩家之間交易、買賣、升級衣服及武器等，十分適合在 web3 環境下進行，甚至帶給玩家的自由度更高。遊戲內物品可自由交易，亦會提升玩家的投入程度。

對於坊間不少元宇宙都有賣地計劃，他亦不諱言，正探討 Neopets Metaverse 賣地的可行性。他指出，遊戲內重要資產包括寵物可穿戴的物品、戰鬥類產品、傢具及土地，但考慮到如只通過官方售出，有一定局限，會以提升社交元素為主要目標。

寵物2D升級3D成功「去老土化」

至於遊戲內最重要元素是寵物方面，Dominic 指玩家未必接受 20 年前的畫風，幸好將寵物由 2D「升級」成 3D 時，不少都能夠「去老土化」，現亦與第一代寵物設計者保持聯繫，部分成員亦擔任美術顧問。

參考過去尼奧寵物成功之道，「有幾樣嘢係幾扣人心弦，包括寵物育成、社群好集中，好多人第一次接觸互聯網就係因為 Neopets。」現時新版遊戲目標，是透過 Neopets Metaverse 接觸 Web3。

Neopets Metaverse 早前售出的 4,000 隻 NFT，現時大約由 2,000 位獨立玩家持有，對比現時網頁版約 100 萬活躍玩家僅佔少數。現時目標之一，是如何吸引他們參與 web3 版本。「但係我哋又唔太急，反而係想要多啲回應，令到隻 game 不斷改善。」他亦致力降低進入遊戲的門檻，例如不用先行設置錢包。

他重申，運行多年的網頁版為整個尼奧寵物最重要一環，會繼續運行，並沒有中止打算。

「挖礦」在加密貨幣世界中十分普遍，而哈希率（Hash rate）是衡量礦工計算能力的指標，除了用作評估挖礦難度外，更可以表明礦工對比特幣長期價值的信心。

甚麼是哈希率

簡單而言，哈希率即是衡量加密貨幣網絡中工作證明（PoW）的計算能力（簡稱算力），普遍被用來確定區塊鍊網絡的健康、安全和挖礦難度。

哈希率是衡量區塊鍊網絡上計算能力的一個指標，數據高低由每秒鐘進行多少次猜測決定，而哈希率有助於了解區塊鍊網絡的安全性和挖礦難度，有助礦工了解他們挖礦時的盈利能力。

除了挖礦難度外，哈希率亦是關鍵的安全指標，可了解黑客的分散程度。因為哈希率越高，進行網絡攻擊成本就越高。而哈希率突然下降，可能代表黑客已成功攻擊網絡。過去不時有加密平台突然將加密貨幣停止交易甚至下架，原因之一是哈希率急跌。

如何計算哈希率

雜湊（Hash）是電腦科學中一種對資料的處理方法，而 hashing 是猜測代碼的過程。電腦提交的每個猜測都被測量，hashing 是指整個網絡上每秒發生多少次猜測。區塊鏈網絡越大，哈希率就越高。

由於通常有數百（或數千）部電腦每秒進行數百萬次猜測，哈希率通常以 terahashes（TH/s），或每秒 1兆（trillion）次哈希來衡量。例如，比特幣網絡的哈希率是以 EH/s 來計算，而以太坊在仍有 PoW 前，其哈希率以每秒 terahashes (TH/s) 為單位衡量。

哈希率升跌帶來的影響

對於比特幣礦工言，當哈希率上升時，代表有以下影響：

·         更多的計算資源被用於挖掘區塊
·         挖礦需消耗更多的電力
·         挖礦變得更加困難，大多數區塊鍊網絡算法隨著哈希率的增加而增加挖礦的難度
·         網絡的安全性增加，因為它變得太大，無法被一個實體所控制

反之當哈希率下跌時，即代表有以下影響：

·         礦工間的競爭減少
·         挖礦難度下降，使挖區塊更容易
·         挖礦計算機消耗的電力更少
·         去中心化程度降低，網絡變得更不安全

近期哈希率的情況

根據 Hashrate Index 報告顯示，在比特幣價格急跌和哈希率上升的情況下，2022 年挖礦盈利能力的急劇下降。去年比特幣的整體哈希率又上升了 41%。這在很大程度上也是由公共礦工推動，公共礦工的累計哈希率增加了 59%，而私人礦工則增加 19%。

今年初，隨加密貨幣升溫，比特幣的哈希率持續上升，撰文時哈希率為 323EH/s，而礦池算力排行首三名分別是 Foundry USA、AntPool 及 F2Pool。