FTX 聯合創辦人薯條哥 Sam Bankman-Fried（SBF）日前在巴哈馬被捕後，其律師要求保釋被拒，還押到當地「不適合人類居住」，充滿老鼠、蛆蟲和愛滋病毒的 Fox Hill 監獄至明年 2 月，在獄中過聖誕。

原定線上出席美國國會聽證會的 SBF，其證詞文件被美媒 《福布斯》獲得，文件顯示他大力炮轟趙長鵬「假收購」致公司破產。但另一方面，事件爆出後一直沉默的 Alameda Research 前行政總裁兼 SBF 前女友 Caroline Ellison，疑將「調轉槍頭」指証薯條哥。

還押至明年2月8日

FTX 事件越演越烈，日前薯條哥在巴哈馬被拘留後， 早前路透上載了他被捕後的影片，當晚他身著藍色西裝，沒打領帶，由多名警員伴同下護送出地方法院大樓，登上私家車。

報道又指，到達巴哈馬法庭時，SBF 神情輕鬆，並稱抗拒引渡到美國。巴哈馬檢察官要求，如果 SBF 反對引渡，他將被拒保釋。之後 SBF 代表律師以 25 萬美元申請保釋，但首席法官 Joyann Ferguson-Pratt 表示，因其潛逃風險「太大」，拒保釋申請，宣布他將被還押到當地 Fox Hill 監獄至明年 2 月 8 日，法庭裁決時，SBF 即時與父母擁抱。

監獄「不適合人類居住」

Fox Hill 是巴哈馬唯一的監獄，據美國國務院 2021 年的一份人權報告指，Fox Hill 條件「殘酷」（harsh），設施人滿為患，原本關押 1,000 人的設施，卻關押超過 1,500 名囚犯。監獄缺乏床位、寢具及馬桶，部份囚犯因長期躺在地面而患上褥瘡（bedsores）。牢房到處都是老鼠、蛆蟲和昆蟲，衛生和醫療服務不足，報告還指控懲教人員曾虐待囚犯，一名前監獄長稱該監獄「不適合人類居住」。

去年 The Tribune 訪問了曾在 Fox Hill 還押的 Charles Rolle，更直言：「各種各樣的男人都因為在這裡被強姦而感染愛滋病」，「我在監獄裡的一周簡直是地獄！」

巴哈馬懲教署署長 Doan Cleare 表示，大部分設施都根據國務院的報告進行翻新，沒有「囓齒動物問題」。而 SBF 所囚禁的地方，為最高安全部門的醫療區，有獨立房間，環境理應較好。但由於監獄防疫限制，SBF 不能與訪客見面。

一直拒絕引渡到美國的 SBF，推斷可能因未能保釋而改變主意，彭博引述熟悉引渡程序的律師 Bruce Zagaris 表示，SBF 不會像在豪華公寓那樣得到任何特殊待遇，「如不想在這個地方無限期囚禁，還有麼選擇呢？」

SBF狠批接任CEO為錢接手公司

原定決定於線上出席聽證會的 SBF，未有因他逮捕而取消，而接任他出任 FTX 行政總裁、處理安然醜聞案聞名的「清算律師」John Ray III 作供時表示，FTX 的情況比安然時還要差，認為 FTX 情況是他所見過的最嚴重的商業失敗之一。

他指出，接管公司後，發現不少交易「根本沒有任何記錄保存」，員工使用 QuickBooks（中小企業通常使用的軟件）來管理 FTX 的財務，並稱這間市值曾達 300 億美元公司倒閉的原因，似乎源於控制權絕對集中在極少數極缺乏經驗和不成熟的個人手中，「他們未能實施任何控制，然而這對於一間受託於他人的公司來說是必要的」。他料大部份客戶無法挽回損失，但 FTX US 用戶的情況會較其他地區的情況好。

根據《福布斯》獲得 SBF 準備在國會提交的完整證詞的草稿，SBF 繼續各方面炮轟，包括指 John Ray 和其律師事務所，正試圖從 FTX 破產中獲巨額費用；又炮轟 FTX.US 總法律顧問和前 Sullivan & Cromwell 合夥人 Ryne Miller 向他和團隊施加巨大壓力，要求匆忙申請破產法第 11 章，令到他們「精神不平衡」。他重申，FTX US 是有完全有償付能力，但現時 FTX 「處於破壞性的領導之下」。

他亦重點炮轟幣安 CEO 趙長鵬「精心策劃了一場負面公關活動」，致 FTX 破產。

SBF 提到，11 月 8 日左右，FTX 團隊與趙長鵬達成一項交易，幣安將以很低價格收購 FTX，但條件之一是不能與其他潛在投資者溝通。但此時有多名投資者對 FTX 有興趣，部份更稱可向用戶償還幾十億美元。但一天後幣安隨即宣布取消收購，認為幣安從未打算進行這項交易。之後又因律師團隊施加壓力，高層貿然申請破產，令局勢無法挽回。

SBF 認為， 幣安在淘汰 FTX 這一最大全球競爭對手後，於全球加密貨幣交易量市佔率，由原本 50% 急升至現時高達 70%，稱「關於幣安、它在加密貨幣生態系統中的作用，以及它與 FTX 的關係，還有很多話要說，但現在不是時候」。但證詞中，他隻字未提 FTX 是否有挪用客戶資金。

醜聞越揭越多

自 FTX「爆煲」後，公司內部醜聞不斷湧現，其中路透報道，在 2020 年中 FTX 首席工程師秘密更改公司軟件，可令 Alameda Research 的操作免受平台的功能影響。

調整令 Alameda 擁有「幾乎無限的信貸額度」，無論擔保貸款的抵押品的價值如何，Alameda 都可繼續從 FTX 借錢「輸血」，如果 Alameda 損失過多資金，更會自動出售其資產。

此外，美國證券交易委員會（SEC）表示，FTX 兩年間秘密借予 Alameda 的資金達數十億美元，但並非來自 FTX 儲備，而是來自客戶存款。

監管機構稱亦指，SBF 隱瞞了 FTX 的客戶資金將轉移到 Alameda，以進行未公開的風險投資、購買豪華房地產和政治捐款。美國檢察官和商品期貨交易委員會也分別提出了刑事和民事指控。

檢察官指，如果所有罪名成立，SBF 將面臨最高 115 年監禁，但任何判決都將取決於一系列因素。

前女友疑「調轉槍頭」指證

而案件關鍵人物 Caroline Ellison 迄今一直保持沉默，日前被發現現身紐約曼哈頓一間咖啡店，由於該咖啡店十分接近紐約聯邦調查局辦公室，引發網友推測她正尋求與當局達成合作協議。

紐約郵報引述美國證券交易委員會前律師 Howard Fischer 稱，她很有可能與聯邦當局合作，因 SBF「很可能在為自己開脫時試圖指責她」。

而曼哈頓聯邦檢察官 Damian Williams 亦透露，SBF 的同謀正配合聯邦調查，更指「對於任何參與 FTX 或 Alameda Research 不法行為但尚未挺身而出的人，我強烈建議你在我們來找你之前來見我們。」對於同謀是否包括 Caroline Ellison，他指：「我不方便說誰進來了。（I’m not at liberty to say who’s come in） 」

趙長鵬和幣安迅速發展的背後，少不了「幣圈第一女神」何一的助力。但在踏足幣圈前，何一曾是旅遊主持人、心理諮詢師、大學教師，讓我們了解一下她是如何搖身一變，由山村女孩晉身美女主持人，再成為「幣圈一姐」。

1986 年，原名何英的何一出生在四川省的偏僻農村，她曾說：「我來自一個非常小的村莊和一個非常貧窮的家庭。」父母都是當地教師，父親在她小時候就去世了，母親期望她也成為教師，但她最終追求了不同的道路。  

何一從小就比同齡小朋友聰慧，當他們讀幼稚園時，她已升讀小一。五歲的她在小學裏顯得格格不入，看着仍在學唱兒歌的同齡人，又覺得無法交流，所以童年時的她沒甚麼朋友，唯有在家看父母的書，而她在考試中大都是第一名。16 歲時的她做過飲料促銷的工作，每月只賺到不足 1,000 元人民幣，18 歲時當過兩個月床上用品店的店長。

放棄當上心理咨詢師 成為旅遊主持

至 2006 年，20 歲的她在北京修讀心理咨詢專業在職研究生，報考心理咨詢師資格證。但她做了一段時間助理心理咨詢師後，發現人們並不注重心理健康，即使是國內頂級心理專家，生活狀況亦不是很好。因此她認為這行業無法賺取利潤，徹底放棄當上心理咨詢師，並成為大學班主任。

2012 年，一位編導朋友覺得何一很適合做節目主持人，建議她去面試。雖然何一無經驗，當時亦有很多模特兒、演員和主持人競爭，最終她都能脫穎而出。

最後一輪面試時，她指出自己的優勢是：「我有心理學背景，所以同理心較强，跟不同的人都能很好地溝通。我學過化妝，所以你可以省化妝師的錢。我不求回報，你給我多少錢都行。」她於是成為旅遊衞視《美麗目的地》和《有多遠走多遠》的外景主持人，走遍全國各地。

加入OKcoin 組成「幣圈鐵三角」

加入演藝圈後，何一卻大都跟創業圈的人交流，聽他們聊投資創業。2013 年 11 月，OKCoin 投資人麥剛找到了何一，希望她能於新年時幫 OKCoin 宣傳，在朋友圈派發比特幣紅包。當時的何一對比特幣一無所知，但經了解後，覺得比特幣十分神奇，且有發展空間，於是答應麥剛的請求。

新年過後，麥剛為答謝所有幫忙宣傳的人，舉行了一個飯局，正因這個飯局，何一認識到 OKCoin 創始人徐明星，他們在創業及比特幣的話題上相談甚歡，徐明星更邀請何一到公司參觀。當時市場營銷一職空缺，徐明星便對何一開出了 40 萬年薪的 Offer，何一辭去主持人工作加入 OKCoin，成為副總裁並負責品牌建設和市場推廣。

在何一的帶領下，OKCoin 在 2015 年 4 月拿下近 60% 的市場份額，一度成為國內最頂尖的交易所，「幣圈一姐」稱號由此而來。她亦與徐明星，以及時任 CTO 趙長鵬，組成「幣圈鐵三角」，分別負責市場、決策和技術。

「幣安首席客服」

2015 年底，何一因理念不合宣布離開 OKCoin，由於簽過協議，在離職兩年內不能於此行業再工作。她在好友推薦下，加入了 200 億人民幣市值的一下科技擔任副總裁，主要負責一下科技及其旗下產品市場，更成功使旗下品牌成為頂級直播平台。最成功的事，要數為一直播搶得與當紅韓星宋仲基的合作，亦令一眾投資人紛紛看好她的能力。

不過 2017 年 8 月，何一宣布離開一下科技，同時加盟幣安重回幣圈，並擔任幣安聯合創始人及首席市場官。消息一經發布，幣安自家 BNB 幣交易量激增，排名直接躋身全球 TOP 10。同年 12 月，更以一系列營銷活動讓幣安衝上全球交易量第一的位置，當時交易額超過 30 億美元。

何一加入幣安後負責市場部營運，她亦下過命令，要求所有人都必須是客服，在幣安所有使用者群中，解答他們提出的所有問題。她亦親自培訓市場人員並親自解答使用者問題，亦因此得來「幣安首席客服」的稱號。

何一投身的每個行業職位都大不相同，但她卻每次都能成功帶領團隊走上頂端。2017 年幣圈年度十大人物中，何一更是唯一上榜的女性。曾經有很多人把何一看作幣圈最大的「花瓶」，而她用行動證明能力，成為幣安「最強後盾」。2022 年幣安更宣布，任命何一為旗下創投及孵化機構 Binance Labs 的負責人。

何一小檔案
出生：1986 年
現職：幣安 Binance 聯合創始人
學歷：中科院心理研究所肄業
曾任職位：OKCoin 聯合創始人、秒拍副總裁、一下科技副總裁

來到 2022 年底，幣圈狂潮未有停止跡象，與薯條哥 SBF 鬥爭佔盡上風的趙長鵬，旗下幣安卻出現暗湧。路透報道，美國司法部與趙長鵬代表律師討論可能的認罪協議，涉及洗黑錢等罪名；加上其儲備證明（PoR）被質疑真實性，令交易所一日內淨流出額達 18.5 億美元。

雖然趙長鵬不斷在網上護航，指近日資金實際流出幅度比 LUNA 或 FTX 崩潰期間慢，「現時不少資金已經回來（Now deposits are coming back in） 」，並指今次事件是為幣安進行「壓力測試」（stress test withdrawals）。但洗黑錢及儲備證明質疑並未完全解決，對幣安的影響仍是未知數。

事件反映用戶對交易所缺乏信任

根據分析平台 Nansen 的數據顯示，幣安在 24 小時內錄得逾 30 億美元資金流出，是自今年 6 月以來最高的單日提款額。

雖然 Nansen 估計，幣安仍持有價值 300 億美元的穩定幣，總資產價值 587.9 億美元，幣安幣變幅亦不太大。但 FTX 事件後，用戶正將資金從幣安移走，免遭「鎖幣」，反映用戶對中心化交易所缺乏信心。

消息指幣安辯護律師曾與司法部討論認罪協議

日前路透引述 4 名知情人士指，美國自 2018 年起，重點調查幣安對美國反洗錢法和制裁的遵守情況。消息指，參與此案的至少六名聯邦檢察官中，部份人認為已收集到足夠證據，有理由對交易所採取積極行動，對包括創辦人趙長鵬在內的個別高層，提出刑事訴訟；部份人則認為需要時間來搜集更多證據。

消息人士指，幣安的辯護律師已與司法部官員會面，討論認罪協議，包括未經許可資金轉移（unlicensed money transmission）、洗錢及違反刑事制裁；更提到幣安主要辯護理由是，刑事起訴的可能性將對市場「造成嚴重破壞」（wreak havoc），因市場已處於漫長冬天，現時更經歷 FTX 大規模崩潰。

幣安回應報道指，對美國司法部的內部運作沒有任何了解，亦不宜發表評論。

學者：儲備報告並非有效

此外，薯條哥 Sam Bankman-Fried（SBF）宣布 FTX 破產後，各大加密貨幣交易所紛紛公開其儲備證明（PoR），但幣安近日發布的 PoR 卻受到質疑。

《華爾街日報》日前報道，儘管幣安通過國際會計事務所 Mazars 發表的儲備報告，表明擁有的資金能夠完全覆蓋所有用戶資產，但柏魯克學院（Baruch College in New York）會計學教授、美國上市公司會計監督委員會前首席審計師 Douglas Carmichae 就表明，投資者仍不應對該報告感到滿意。（Investors still shouldn’t be satisfied with the report）

他表示，該「儲備報告」僅為長達五頁的信，並非有效的審計報告，而 Mazars 沒有「發表意見或保證結論」，反映數字未必完全準確。

信中僅出現 3 組數字，至 11 月 22 日，「客戶負債」（customer liability）餘額為 59.7 萬枚比特幣、而「資產餘額」（asset balance）為 58.2 萬枚比特幣，即負債總額比資產高近 3%，所涉差額以當日計約價值 94.3 億美元，並未滿足其 1:1 的儲備與客戶資產比率。

至於第三組數字為淨負債餘額（不包括借給客戶的範圍內資產），指負債數字已下調至 57.5 萬枚比特幣。 Binance 發言人回應，差額由通過貸款計劃向客戶提供的比特幣貸款組成，貸款的抵押品不是比特幣，而是其他貨幣。而報告僅關注比特幣，沒有計算其他貨幣的抵押品。

Douglas Carmichae 指，信內並沒回答抵押品是否充分的問題，直言「將此（信件）稱為審計是嚴重失實陳述」。前財務會計準則委員會成員 Hal Schroeder 補充，如果沒有任何幣安內部信息，例如其保持準確賬簿和記錄系統，Mazars 的報告顯得毫無意義。

Mazars 表明，事務所使用 Binance 要求的「協定程序」（Agreed-Upon Procedures）執行其工作，並且「對程序的適當性不作任何陳述」。撰寫信件的 Mazars 合夥人 Wiehann Olivier 拒絕評論報道。

有網民留言指，「幣安都收皮咁冇野再信得過喎」、「老趙（趙長鵬）一定比美國政府釘住，洗黑錢好大罪」，亦有網民稱：「相信 CZ 係一件事，但保護你嘅資金安全係兩樣嘢。」

FTX 事件擾攘多日，終於有突破性發展。FTX 聯合創辦人兼前行政總裁薯條哥 Sam Bankman-Fried（SBF）日前在巴哈馬被捕，就違反美國證券法面臨起訴。料他將被引渡到美國受審，白宮拒絕就逮捕和指控發表評論。CNBC 分析引述多名法律學家分析指，薯條哥可能如龐氏騙局主謀般，面臨終生監禁。

料於警署牢房中渡過一晚

巴哈馬政府在一份聲明中指：「SBF 是在收到美國正式通知後被捕，美國已對 SBF 提出刑事指控，並可能要求引渡他。」

《紐約時報》引述知情人士透露，SBF 在逮捕過程中十分合作，習慣在天價豪宅生活的他，將被關押在警署，並於牢房渡過一晚，將在巴哈馬首都拿騷的地方法院出庭。

CNBC 報道，紐約南區聯邦檢察官 Damian Williams 在一份聲明中表示，曼哈頓聯邦檢察官計劃在周二上午對他提起訴訟，指「屆時將有更多話要說」（and will have more to say at that time），但沒有詳細說明這些指控是甚麼。

眾議院金融服務委員會（Financial Services Committee）主席 Maxine Waters 日前表示，委員會仍計劃就 FTX 破產舉行聽證會，對美國公眾來說，了解 FTX 以及早前發生的事情尤其重要。料聽證會仍會繼續進行，但 SBF 不會出席。

曾承諾會出席聽證會

SBF 正面臨一連串懷疑不當行為調查，其中關鍵為 FTX 是否將客戶資金借予其姊妹公司 Alameda Research。而 FTX 破產後，SBF 曾接受一連串訪問，他僅承認重大的管理失誤，但稱從未涉及欺詐或違法行為，分析料他此舉是為了將責任歸咎於「前女友」兼前 Alameda Research 行政總裁 Caroline Ellison。

在被捕前，SBF 最後一次更新 Twitter 為上周五（9日），當時他指願意出席原定於今日（13日）舉行的聽證會，並稱「我曾認為自己是一位模範 CEO」（I had thought of myself as a model CEO），沒有提及 Alameda Research。他亦將留言功能關閉，網民無法直接回應。

彭博報道，早在 FTX 帝國崩潰前，曼克頓聯邦檢察官已就 FTX 作為根據《銀行保密法》（BSA）對交易所和潛在的反洗錢行為進行更廣泛調查。根據一位知情人士透露，檢察官正密切調查 SBF 於 11 月 11 日提交 FTX 破產申請前後，公司所持數億美元是否被不當轉移至巴哈馬。而早前代表 FTX 的律師，指控巴哈馬政府涉嫌與 SBF 合作，將 FTX 資產從公司控制中偷走，並轉移到巴哈馬監管機構控制的加密錢包中。

自 20 世紀初以來，巴哈馬和美國就簽訂了引渡條約，當時巴哈馬仍為英國的殖民地，今年為巴哈馬脫離英國殖民統治 50 週年。 目前的引渡條約於 1990 年簽署。

FTX破產前曾進行 「消費狂歡」

日前知名破產重組律師 John J. Ray III 接任 FTX 行政總裁，並計劃於聽證會作證。根據他周一準備好發表的講話中，稱 FTX 自去年底至今年進行「消費狂歡」（spending binge），「花費 50 億美元購買了無數業務和投資，但許多可能只值購入價的一小部分」，而且該公司「向內部人員提供了 10 多億美元的貸款和其他付款」。早前他在遞交予法院的文件中更稱：「在職業生涯中，從未看過如此糟糕的企業，完全沒有可以信任的完整財務資訊。」

據 CNBC 引述律師事務所 Nelson Mullins Riley & Scarborough 的合夥人 Richard Levin 指，SBF 可能同時面對證券法、銀行欺詐法和電匯欺詐法的刑事犯罪行為訴訟。而 Kennyhertz Perry 合夥人 Braden Perry 則指，如果 SBF 被判犯有欺詐或其他指控，除了面臨巨額民事罰款，更可能面臨終身監禁。報道綜合分析指，龐氏騙局主謀 Bernard L. Madoff 因其龐大的騙局被判處 150 年監禁，實際上是無期徒刑，「（SBF 面對）如此嚴厲的處罰，雖不尋常，但不算特別」（would be unusual but not extraordinary）。

至於本來身在香港的 Caroline Ellison， 日前被發現現身紐約曼哈頓的一間咖啡店，由於該咖啡店十分接近紐約聯邦調查局辦公室，引發網友推測正在尋求與當局達成合作協議，彭博報道，Caroline 已聘請 SEC 前執法部門負責人 Stephanie Avakian 為律師，並且代表她繼續調查 FTX 倒閉事件。

市況不穩，一眾科技巨企先後宣布裁員，繼 Twitter 大裁員 50% 員工後，近日亞馬遜傳將進行史上最大規模裁員，或裁二萬員工，蘋果亦暫停招聘。但有報告指，加密貨幣市場暫未受裁員潮波及，當中被裁 IT 員工僅佔整個 IT 行業 4%，在所有類別中排第十名。但分析指，受 FTX 事件影響，未來數月加密貨幣就業市場可能受到衝擊。

逾11萬IT人受裁員潮影響

近日美國科技巨企裁員消息接踵而來，Facebook 母公司 Meta 有史以來公布裁員，逾萬人痛失飯碗；Twitter 繼大裁員 50% 員工後，再無預警大量解僱 80% 合約員工，大約 4,400 名員工受影響；亞馬遜近日傳將啟動大裁員，預計遣散約二萬名企業和技術人員。

據加密貨幣資料整合商 CoinGecko 統計，今年初至 11 月中，共逾 11 萬 IT 員工受裁員潮影響，當中加密貨幣行業為 4,695 人，佔整體人數 4%，人數在所有類別中排第 10，剛剛超過歸類為「其他」類別的公司。

調查整合了今年 1 月至 11 月 13 日公開報道的科技初創公司裁員情況。統計指，首五名裁員人數最多的 IT 類別分別是消費（佔 15.6%）、食品（佔 11.1%）、運輸（佔 9.8%）、金融（佔 9%）和醫療保健（佔 7.6%），合共佔裁員總數 53.1%。

當中裁員人數最多的消費類別，為 1.84 萬人，數字大部份包括 Facebook 母公司 Meta 的高調裁員，以及 Twitter 在馬斯克接管後，估計裁員 3,700 名員工；亦包括今年初 Snap、字節跳動和 Glossier 裁員。

排第二及三分別是食品技術及交通運輸，食品技術以外賣平台佔多數，當中包括 GetirGopuff、Foodpanda、Delivery Hero 及 Shopee，而植物肉公司也受到衝擊，包括 Beyond Meat 裁員 290 人。

交通運輸則以「二手車界亞馬遜」，美國二手車交易平台 Carvana 佔多數，該公司在 5 月份裁員約 2,500 人，其餘以網約車平台為主，包括 Lyft、Uber、Ola 和 Gojek等。

料FTX事件影響加密貨幣就業市場

另一方面，隨 FTX 事件逐漸發酵，料將影響加密貨幣就業市場。其中 CoinGecko 已率先警告，隨 FTX 崩潰及其對加密貨幣領域的全面影響仍在展開，未來幾個月可能會出現進一步的加密貨幣業界裁員。

當中 Coinbase 上月初指，將裁減 60 個職位，公司財務總監 Alesia Haas 稱，料公司收入進一步下跌，將不得不採取進一步節省成本行動。日前加密交易所 ByBit 創辦人 Ben Zhou 便於 Twitter 發文宣布公司再裁員，佔整體員工 30%，並進行業務重組，以應對加密熊市。

加密貨幣交易所 Kraken 則宣布，因應當前市場狀況裁員 1,100 人，佔整體員工三成；澳洲加密交易所 Swyftx 宣布裁員 90 人，公司行政總裁 Alex Harpe 在給員工的一封信中指出，料市場可能會出現更多「黑天鵝事件」。

不過亦有公司大派定心丸，其中 Ripple Labs 技術總監早前向 FTX 員工挖角，指他們不涉及合規、財務或商業道德，更稱公司一直在招聘（Ripple is always hiring.）。報道指，Ripple 在亞洲和北美擁有超過 350 個職位空缺。

現時裁員潮主要發生在大型巨企上，勞動力市場研究公司 Janco Associates Inc. 行政總裁 Victor Janulaitis 表示，「一直渴望人才」的中型公司，正在利用近日的機會僱用被解僱員工，並指近日被解僱員工以中層經理級為主，市場對技術類員工需求依然存在。

根據美國勞工統計局數據，專業和技術服務業在 10 月增加 4.3 萬個工作崗位，為「顯著的就業增長」。

今年 9 月以太坊合併，「挖以太幣」的日子正式結束，有指以太坊在合併後，將成為通縮型資產。有分析指早在合併前，以太幣已提前進入完全通貨緊縮，主要是透過代幣銷毀進行。甚麼是「代幣燃燒」（Token Burn）？原來對貨幣供應帶來重要的影響。

不少加密貨幣都引入了通貨緊縮的機制，最常見是通過代幣銷毀來完成的。以幣安（Binance）旗下的幣安幣（BNB）為例，發行五年至今已燒掉了價值數十億美元代幣，目標是將該代幣的總供應量減少 50%。

代幣燃燒是將加密貨幣由流通中移除的過程，將其發送到專門指定及只能接收加密貨幣的地址。這些地址分別稱為 「燒幣者」（burners）或 「吃幣者」（eaters）。

代幣燃燒的優缺點

代幣燃燒最大作用，是通過減少供應以穩定幣值，亦可通過代幣燃燒計劃，激發用戶參與項目，以鞏固加密貨幣社區。用戶可通過燃燒證明（POB，Proof of Burn），以證明他們對網絡的投入，獲得「挖礦」以及驗證交易的權利。用戶在系統中銷毀的硬幣越多，其擁有的算力就越大，因此被選擇作為下一個區塊驗證者的機會越高。

而代幣燃燒最大缺點之一，是需要大量「燃燒」才能產生影響。去年 4 月柴犬幣為穩定幣價，推出燒幣機制「SHIB Burn Portal」，銷毀者可獲被動獎勵。不過「燃燒」初期，柴犬幣價格卻並未出現起色，至去年底受 Tesla 創辦人馬斯克（Elon Musk）影響下，才突然急升。

與股票回購的異同

「燒幣」概念與股票回購相近。在傳統金融概念中，回購即公司從市場上回購自己股票，減少流通供應，回購的股票亦可註銷，兩者目的都是以減少供應以提高價值。

但另一方面，回購股票除了註銷，亦可用於股權激勵或員工持股計劃，而透過 「燒幣」，硬幣基本上就被銷毀；另外，回購需要動用公司資金，燒幣則未必需要額外資金。

最大的代幣燃燒例子

根據幣安幣的白皮書指，最初該幣有發行量兩億的嚴格限制，這個數字 「永不增加」，而其燃燒機制的基礎則是「每個季度將用兩成的利潤來回購，並銷毀它們，直到買回所有 BNB 的一半（即一億枚）。所有回購交易都將在區塊鏈上公布。我們最終將銷毀一億枚 BNB。」

自幣安幣發行後，團隊根據該幣的交易量以及從中產生的費用，推出了上述季度燒毀機制。然而，由於官方認為它缺乏足夠透明度和可預測性，決定將其轉換為「季度自動燒毀程序」。

新方法於 2021 年 12 月納入，允許鏈上自動計算，根據其價格和該季度在 BNB 鏈上產生的區塊數量，確定有多少代幣需要燒毀。從本質上講，如果幣安幣的價格下降，燃燒的代幣數量將增加，猶如股價下跌時，公司回購股票的速度會相對增加。

團隊承諾，每季度的自動燒毀是 「客觀和可核查的」（objective and verifiable）。在去年 11 月實施的Binance Evolution Proposal（BEP）95 中，為 BNB 鏈增加了一個實時燃燒機制，越多人使用該鏈，就會有越多的幣安幣被燃燒。

截至今年 7 月底，已有超過 10.6 萬枚幣安幣，通過這一機制從流通中移除，平均速度約為每日 285 枚。撰文時，已有逾 13 萬枚幣安幣被燒毀，價值約 4,000 萬美元。