加密貨幣近年在全球各國興起，儘管有些國家已對其交易收入和投資所得徵稅，部分國家則相對鼓勵這一新興的數字資產類別，並實施較為友好的立法，允許投資者購買、出售或持有但毋須納稅。以下是八個對加密貨幣交易免徵稅國家。  1. 德國 由於德國將加密貨幣視作私人資產，而非貨幣、商品及股票，因此當地法律規定只要持有任何加密貨幣超過一年，不論金額大小，都是免稅的。如果資產持有時間不足一年，只要金額不超過 600 歐元，出售時亦毋須繳交資本利得稅。 2. 新加坡 由於新加坡政府並無徵收資本利得稅，因此出於長期投資目的持有加密貨幣的新加坡企業和散戶，均毋須納稅。 3. 馬來西亞 馬來西亞政府並沒有將數字貨幣視為資產或法定貨幣，因此當地居民投資加密貨幣毋須繳交資本利得税。據當地稅務局通訊主管 Ranjeet Kaur 表示，「如果交易是一種被動的、偶爾進行且無計劃或無系統的資本收入，這種買賣的利潤是免税收入。」 4. 葡萄牙 當局於 2018 年修訂法律，個人出售加密貨幣的收入毋須交税，虛擬貨幣交易不被視為投資收入。 …

要解釋證券型代幣發行（STO），首先要先提提區塊鏈（Blockchain）的概念（詳情可參閱「【超級新手】什麼是區塊鏈？」）。簡單來說，區塊鏈是一種支援不同加密貨幣交易紀錄及核實交易的技術，透過區塊鏈進行的每一項交易，都是匿名進行，並公開記帳；STO 則利用區塊鏈技術，在符合證券市場嚴格監管要求下，將私人公司股份、房地產或知識產權等非流動性資產，在受監管情況下代幣化並進行集資，並在交易所上市供投資者購買。 對於發行人來說，代幣代表對資產、權益或債務證券的所有權。所有 STO 交易都會儲存於分散式帳本中，訊息不能被任意篡改，享有透明度及較高的安全性。 與實體資產掛鈎代幣化作集資融資 STO 的衍生是為了支持資產流動性，並獲得範圍更廣的融資渠道。基於其集資特性，其作用與 IPO （首次公開募股，Initial Public Offering）類近，兩者都受法規監管，但企業要透過 IPO 上市，需通過不同測試，有更嚴格財務要求及經營條件。STO 則與實體資產掛鈎，讓企業能將傳統資產如物業、公司股份、知識產權等非流動性資產代幣化，繼而在數字交易所上市，或為區塊鏈相關項目作融資。 很多人會將 ICO（首次代幣發行，Initial Coin Offering）與 STO…

元宇宙 （Metaverse）的概念在 Facebook 改名為 Meta 之後，成為被搜尋的熱門關鍵詞，Facebook 明言擬轉型為元宇宙公司。這個將現實與虛擬世界連結，運用虛擬實境 （VR）及擴增實境（AR）技術所創造出來的空間，即使現時仍處於起始階段，但仍成為眾多科技領航公司的必爭之地。 摩根士丹利（Morgan Stanley）甚至預計，元宇宙會成為下一個大投資主題。該公司的戰略家 Edward Stanley 形容，元宇宙將會從根本改變人們的社交方法。建設元宇宙需要 5G、AI、雲端運算技術、顯示器、AR/VR 設備、眼睛追蹤技術等配合，預料發展會同時帶起相關行業的「錢途」。 元宇宙 創建無視現實三維空間時空 那麼元宇宙的概念從何而來？Metaverse 一字最早出現於 1992…

非同質化代幣 （Non-Fungible Token 或 NFT ）這陣子成為網絡熱話，其中討論得最多的是由數碼藝術家創作的作品，以天價售出：2021 年 3 月時，在佳士得拍賣會上，由 Beeple 創作的數碼藝術作品「Everydays: The First 5000 Days 」以 6,935 萬美元天價成交，該作品除了包含 NFT 認證之外，亦有藝術家的加密簽名和獨特的區塊鏈印記。…

加密貨幣的流通及其價值在數年間不斷暴升，當中尤以價值最高的比特幣得到最多人的關注。比特幣的發行量是有限的，上限為 2,100 萬個，因而避免了通貨膨脹，現時仍持續地開發中。這個開發的行為稱為「挖礦（Mining）」，比特幣開發的時間及數量有自己的節奏，大概每 10 分鐘便有新的比特幣發行；礦工就是藉著最快完成大量運算公式，再獲得比特幣的人。礦工獲得比特幣的方式是透過核實其他人的交易所產生的手續費，以及找出新的區塊以得到區塊獎勵，即Proof-of-Work（PoW）。 在區塊鏈的分散式帳本的特性之下，由於交易持續地更新，所以每 10 分鐘左右便會生成新的區塊，記錄這 10 分鐘內新的交易，礦工要做的就是完成記帳，而記帳的方法就是拆解牽涉密碼學的數學題。哈希函數（Hash Function）又稱散列函數，是比特幣創造者中本聰（Satoshi Nakamoto）所選用的運算機制，其特點是只能加密而不能解密，用意是防止紀錄遭竄改。 每一個比特幣的節點都會收集所有尚未確認的交易，將其歸集到一個資料塊中，礦工節點會附加一個隨機調整數，並計算前一個資料塊的「SHA-256雜湊運算值」。挖礦節點不斷重複進行嘗試，直到找到的隨機調整數令產生出來的雜湊值，低於某個特定的目標。 PoW：集體運算驗證記帳 最快完成者獲獎勵 最快完成運算的礦工（節點），就能得到獎勵，之後其他礦工就會因應其廣播結果為新完成解題的區塊，作出驗證，證實有效之後，便會正式接受區塊，是為完成一個記帳。因此是通過集體確認帳本紀錄，隨之得到難以篡改的特性。 挖礦所需的設備隨時日發展，由最初以 CPU（個人電腦），轉為主力靠 GPU（顯示卡）運算增加速度，再發展成使用專業礦機 FPGA（可編程的邏輯晶片）及 …

去中心化金融DeFi （Decentralized Finance）是基於區塊鏈相同的概念，運用區塊鏈的技術，免去需要透過如銀行、交易所等中介機構來投資金融產品或借貸，並由去中心化應用程式（DApp）提供服務，用戶包括買家、賣家、借款人或貸款人等，進入程式便能處理交易，毋須再進行身份驗證，節省時間。DeFi 亦撇開身份等級，推動無地域、無種族、無國籍、無性別、無時間限制，交易不經審查，所有人擁有公平的參與機會。 去中心化金融DeFi 運用區塊鏈技術及私鑰完成交易  DeFi 利用區塊鏈技術，所以會用上分散式帳本、私鑰等，同樣具有透明公開、高效率、靈活、高私隱度、不可任意竄改的特性。投資者以私鑰簽名就能完成交易，而所謂私鑰就是身份的證明，並能調動資產完成交易。任何人都可以透過私鑰完成金融商品的交易及資產調動，包括借貸、資金管理、抵押、保險等。而基於所有金融合約在區塊鏈上的交易都是透明的，能夠避免黑箱交易。 免審查 智能合約自動產生編碼確認  DeFi 使用多種技術和協議來實現去中心化的目標，例如去中心化系統可由開源技術（open-source technologies）、區塊鏈和專有軟件組成，智能合約（Smart Contracts）讓買賣雙方或貸款人和借款人自動產生協議，建立 DeFi 上各種不同的金融產品。DeFi 的組成部分與現有金融生態系統的組成部分相同，這意味著它們需要穩定的貨幣和廣泛的用例。 DeFi 由穩定幣和服務組成，如加密交易和借貸服務；而智能合約為 DeFi…

加密貨幣這幾年成為全球投資者大力注入資金買賣的產品，價格在數年間不斷上升，掀起投資熱潮。那麼在香港是如何買賣諸如比特幣（bitcoin）等， 投資加密貨幣 呢？fintalk180 將於下文為讀者講解。 多數投資者會使用網上交易平台購買加密貨幣，大多可以信用卡或轉帳方式完成交易，更有平台支援轉數快 FPS 以港元買幣。不過大部分平台都會收取手續費，而且處理每宗交易的所需時間亦不同，投資者宜多加注意。另外亦可透過場外交易所、經紀，或是在 P2P 交易所中，買賣雙方直接進行交易。  投資加密貨幣 自助工具 ：比特幣 ATM 現時坊間有不少比特幣 ATM，是可以直接用作購買比特幣的自助工具。這些 ATM 分布全港，在開戶之後，並經個人的加密貨幣錢包掃描二維碼，投入現金即可購買。例如 CoinHere、CoinUnited、HK Bitcoin ATM…

加密貨幣 （Cryptocurrency）又稱虛擬貨幣，是一種交易媒介。與日常使用普通貨幣的最大分別是虛擬貨幣具有去中心化（Decentralised）的特質，即不受政府及機構控制，也不屬由中央銀行發行的法定貨幣，是由區塊鏈的技術所產生出來的貨幣（詳情可參閱【超級新手】什麼是區塊鏈？），透過密碼學原理保障交易安全，以分拆式帳本技術運作。在不同電腦上更新帳戶數據庫，因此一項交易需要經過多人確認才成立，令每個區塊環環相扣，具有難以被竄改的特性。  三類主要同質化代幣 同質化資產的性質是所有同類資產擁有相同外在價值，同類資產可以進行互換而不會蒙受任何利益損失，流通貨幣便是最普遍的例子。這次要介紹的是同質化代幣（Fungible Token），這款代幣是可以分割（即可以作找續，如現實中流通的貨幣般），未與其他特定資訊有連繫，沒有任何的獨特性，在同一區塊鏈的運作下，它們可以作互換。而在同質化代幣下，有三種主要類別： （一）支付代幣（Payment Token）用作一般兌換的媒介、記帳單位，比特幣、以太幣等均屬於此類，與一般貨幣一樣可用於支付及結算。以下為比特幣及以太幣的簡略介紹： 比特幣（Bitcoin）：2008 年開始發行，是全球第一款加密貨幣，投資交易量亦是眾多虛擬貨幣之首。目前已有不少國家承認比特幣，甚至有商戶接受以比特幣作為交易貨幣。設有發行量上限 2,100 萬個單位，並會於 2040 年達到此限。  以太幣（Ethereum）：交易量第二高的加密貨幣，需在自身區塊鏈平台「以太坊」中進行交易。不設最高發行量，因此價格較比特幣低。 （二）功能代幣（Utility Token）為用戶提供支付外部商品或服務的代幣，它本質上具有消耗性，用於兌換特定商品、服務、應用程式或內容的訪問權限。功能代幣並非用作投資用途，但可為客戶提供多一種支付服務的方法。 （三）證券型代幣（Security Token）指在監管定義下的證券或金融工具的代幣。企業可透過發行證券型代幣作募資。其幣值與公司或目標資產估值掛鈎，公司表現愈好或資產估值愈高，證券型代幣的價值便愈高。 加密貨幣的優點是不受地域限制，隨時隨地可作交易，購買後貨幣便會儲存於個人電子錢包，以作交易。 匿名的記帳方式加上以分散式帳本的模式運作，令加密貨幣具有匿名交易及難以追蹤的特性，充分保障私隱。 …

今時今日，我們的生活與數碼世界密不可分，而資產也不再只存在於實體世界，更能儲存於數字世界，這類資產稱為數碼資產或數字資產（Digital Assets），包括不同形式的數碼代幣、虛擬商品、加密資產或具有相同特質的資產，例如近年的投資新貴加密貨幣（Cryptocurrency）及非同質化代幣（Non-Fungible Token, NFT），亦是數字資產之一。 區塊鏈推動金融市場運作 促進投資 數字資產對企業和投資者而言，帶來翻天覆地的變化。這些無形的資產實際上只是由 1、0 的二進制編碼所組成，但擁有實體資產的價值，套用區塊鏈技術就能將資產證券化成為代幣，例如證券型代幣，就是將現實存在的物品，以代幣形式發行供投資。 現時以代幣發行集資的形式眾多，包括首次代幣發行（ICO）、以交易所為核心的首次交易所發行（IEO）、以及受證券機構監管的證券型代幣發行（STO）等。 利用發行代幣集資為企業帶來比 IPO 門檻低的融資方式；在具有去中心化、難以修改的高保密特性的區塊鏈技術支持下，可同時降低投資門檻及集資成本，有利提升流通量，因此被認為是具更高成本效益的投資環境。隨著愈來愈多人投資數字資產市場，即使暫時仍未成為投資主流，其發展空間及潛力亦可以預見。 STO市場具潛力待發展 目前在香港經 STO 投資數字資產，需要透過已獲證監會發出牌照的虛擬資產服務提供商，進行交易。財經及庫務局在 2021 年 5 月時就《有關香港加強打擊洗錢及恐怖分子資金籌集規管的立法建議公眾諮詢》作出總結，由於虛擬資產投資屬新興行業，風險相較傳統的金融市場高，目前相關投資僅供專業投資者作投資，散戶未能入場。 事實上，對於虛擬資產的規管亦較嚴密，無牌進行受規管的虛擬資產活動會受到處分，可判處罰款 500 萬港元及監禁 7 年，同時亦嚴防有人藉投資洗黑錢的狀況。未來市場漸趨成熟後，或有可能作放寬。 

金融科技（Financial Technology, FinTech）一詞近年大熱，以科技帶動新的投資模式，讓投資者及企業體驗高效方便，兼低使用門檻的金融服務，開拓新的投資機會。金融科技其中一環是 區塊鏈 （Blockchain） ，究竟甚麼是區塊鏈？其運作模式又如何？fintalk180 將逐一為你解答。  區塊鏈產生自虛擬貨幣比特幣的買賣，以複雜的密碼學加密交易內容，每一個區塊都包含了上一個區塊的時間戳記和交易資料等，形成公眾電子記帳資料庫；採取「分散式帳本（Distributed Ledger）」形式，匿名記錄所有賬戶至今為止的所有交易，集體維護鏈內的資料，具有讓每個投資者可以不經任何銀行、金融機構操作交易的去中心化特性。 區塊鏈 的運算  以比特幣區塊鏈舉例說明，當一筆交易產生時，便會形成一個待核實的區塊，並將交易資料經由數位簽章加密，經由 Hash 函數得出一串代表該項交易的唯一 Hash 值後，再將這個 Hash 值廣播（Broadcast）給比特幣區塊鏈網絡中的其它參與節點進行驗證。 這些節點即是所謂的「礦工」，他們透過電腦運算共同驗證交易，以 POW（Proof…