發牌風波︱四年僅兩公司獲虛擬資產交易所牌 業界：個制度斬腳趾避沙蟲
早前財經事務及庫務局局長許正宇發文，指會實施一套發牌制度，要求所有虛擬資產交易所在香港提供服務前，必須向證監會申請牌照，發牌制度將同時適用於證券型及非證券型虛擬資產（例如目前市值最高的 Bitcoin）。
但自 2018 年證監會就虛擬資產交易平台營運者的監管框架聲明，至今僅兩間公司獲發牌。有業界人士批評「成個制度斬腳趾避沙蟲」，又質疑當局偷換概念，因發牌原意加強監管，避免普羅大眾利益無辜受損，但現時只針對專業投資者發牌， 「 小市民根本用都用唔到（相關平台）。」
僅OSL及HashKey獲發牌照
四年前證監會發出框架聲明後，當局於 2020 年發出首個虛擬資產交易平台牌照予 BC 科技 （0863） 旗下 OSL Digital Securities；至今年 4 月 HashKey 亦獲發牌，即僅兩間公司獲發交易牌照。
BC 科技於 2020 年 12 月獲發牌至今，股價在 18 元水平徘徊，近月輾轉下跌，近日跌至近 4 元水平，累計跌幅近 80%。
公司去年年報指，OSL 數字資產平台收入按年增 63% 至 2.78 億元，全年計整體平台交易量按年增加 73% 至 3,060 億港元，但集團經營虧損增至 3.35 億元。
最近有傳媒比較兩間獲發牌及坊間知名度較高的平台，指上述兩間交易所排名明顯不及幣安、Bybit 等平台，入場門檻亦較高，兩個平台均沒手機應用程式，較難使用。
擬平台為發牌條件減少功能
UDomain 區塊鏈金融科技專家王敏儀表示，行內申請牌照興致不高，「個牌主要係針對專業投資者（即資資組合不少於 800 萬元）而設，而坊間交易所主要針對零售市場」，認為發牌機構取向與市場需求背道而馳。
她舉例，如交易所要配合發牌要求，至少要將三大功能「閹割」，包括只可向專業投資者提供服務（即踢走散戶）、沒有 C2C 功能，如目前最流行的穩定幣 USDT 在港兌換港元，多是個體戶交易（即 C2C），交易所只作為虛擬資產托管方。交易所作為虛擬資產托管方屬監管範圍，條例卻只覆蓋商對客（B2C）交易，變相閹割 C2C 功能，扼殺個體戶生存空間。
她續指，持牌交易所不可以買賣虛擬資產期貨合約（即不設對沖產品），證監會亦曾公開聲明，不大可能會就經營有關合約的業務批出牌照或認可。然而期貨合約在投資虛擬資產中佔重要角色，包括對沖風險和實現期現套利，用戶無法有效管理風險。
「好多功能都做唔到，根本係本未倒置」，王敏儀指，規限令兩間獲發牌公司被投資者咎病功能少，未能切合市場所需。
她亦質疑，發牌原意加強監管，避免普羅大眾利益無辜受損。但當局只針對專業投資者發牌， 實屬偷換概念 ，亦無處理交易所打算服務零售市場而不觸犯法例的要求，「驚小市民唔好被騙，但依家小市民根本用都用唔到，成個制度係斬腳趾避沙蟲 。 」
業界促當局教育普羅大眾
另一業界人士指，現時兩間獲牌照公司，均以機構客戶為主，「零售客戶嘅話（申請牌照）就唔太有迫切性」，指除了申請相關牌照手續相當繁複，對不少國際級交易所而言，香港市場佔其收入相當小，或其市場集中歐美等地，加上本港經營交易所成本相對高，故不少交易所即使在港發展，甚少集中在零售方向。
另一方面，機構投資者未必以是否得到香港的牌照作參考因素，兩個因素影響下，或致令當局至今只發兩個牌照。他認為，要令香港加密貨幣市場更普及，能接受零售投資者參與更重要，建議當局更重視教育普羅大眾。
6間公司獲批管理投資虛擬資產投資組合
除了虛擬資產交易所牌照外，今年共有三間公司宣佈獲批准管理投資虛擬資產的投資組合，分別為安領國際（1410）間接非全資附屬獅昂環球資產管理（AGAM）、華科資本（1140）為股東之一的 MaiCapital Limited，以及前沿有理資本 Fore Elite Capital Management Limited，現時共有 6 間公司先後公佈獲批准管理投資虛擬資產的投資組合。
