熊市部署︱報告：加密貨幣料最快第三季末見底 基本面足以抵禦風暴

獅昂環球資產管理（AGAM）今天（4日）發表 2022 年上半年加密貨幣市場的回顧及展望報告《State of the Crypto Market 2022 : The havoc, the shock, and the future》，稱去年 11 月至今，加密貨幣市場損失了 2.1 萬億美元（下同），料熊市可能會持續一段時間，但基本面足以抵禦風暴。

報告亦提到，看到去中心化金融（DeFi）、元宇宙有強勁的增長；而預期監管透明度，以及產品類別在市場週期中的成熟度提升，將成為未來更多機構採用加密貨幣的催化劑。

過去一個月資金回流加密期貨市場

報告以「浩劫、震驚和未來」（The havoc, the shock, and the future）為題，指今年初全球面對不斷惡化的地緣政治形勢及經濟前景，包括美聯儲近四年來首次加息，緊隨其後其他主要央行亦採取類似行動。另一方面，市場對利率的擔憂加劇，股票市場，尤其是多年來一直增長的科技股開始承壓。 所有這些都導致投資者撤出風險資產，加密貨幣首當其衝受到沽壓。

另一方面，5月出現的「穩定幣災」亦令整體市況受壓，引發骨牌式效應，導致投資者對其他穩定幣失去信心。與去年相比，加密貨幣現貨交易量下跌了一半。比特幣和以太坊市場的未平倉合約，分別每月下降 34% 和 27%，使 6 月份的波動率，飆升至近一年來最高水平。

隨著資金回流到加密貨幣期貨市場，7 月比特幣的持倉量攀升約 20%。 然而，對比過去十二個月數據，仍處偏低水平。

料年內或觸底 料趨勢早晚會轉向

報告提到，加息、地緣政治緊張局勢、全球經濟放緩等跡象，都令大多數風險資產難以在短期內上漲。但認為因市場的周期性，趨勢早晚會轉向（the tide will turn sooner or later）。

它以 2018 年熊市為例，「加密寒冬」持續了 343 天，而峰值到谷底的周期平均為 117 天。而去年 11 月比特幣的歷史新高發生在 240 多天之前，雖然當前的熊市週期已持續了比平均水平更長的時間，但認為市況目前仍未走出困境。目前市場由高峰到低谷下跌約 70%，而 2018 年熊市時下跌 80% 以上。假設今次市況類似於 2018 年，預期市場將在第三季末至第四季度左右觸底。

報告亦指，現時比特幣 200 天移動平均線成了重要支持，是有統計以來只發生了五次。過去歷史說明，每次觸及該移動平均線，都是入市的好時機；過去歷史計，比特幣觸及 200 週移動平均線下方的時間很少，為另一個顯著支撐。因此推算如果歷史重演，以去年 11 月左右歷史高位計，預計比特幣價格將觸底低至 15,000 元左右。

報告預期，監管透明度的提升，以及產品類別在市場週期中的成熟度提升，將成為未來更多機構採用的催化劑。並認為加密貨幣的基本面，足以抵禦當前的低迷，而必要的去槓桿化將會淨化市場（cleanse the market）。

AGAM 認為，現時市場狀況，可能是價值投資者提供以折扣價購買資產的機會，而經過近月市況動盪，預計監管將更加清晰。

立即下載相關報告：https://www.agam.hk/crypto-market-report-2022