早在兩周前就在投資者緊盯 SEC（美國證券交易委員會）是否批准比特幣 ETF 的同時，假新聞的出現也給市場帶來希望，失望又再重燃希望，幣價在 27,000 至 35,000 美元之間大上大落，一眾投機者似在過山車上，筆者甚至懷疑這些假新聞是配合莊家洗盤。

作為比特幣投資人，筆者一直都密切關注市場對 SEC 可能批准比特幣 ETF 的反應。雖然這個消息最初讓我對比特幣牛市復甦抱有希望，但我越來越懷疑單憑現貨 ETF 的推出，是否能扭轉市場走勢。

市場過度依賴ETF「救世主」

像兩周前，受到像 BlackRock 這種假 ETF 通過消息驅動的劇烈價格波動，突顯出市場脆弱以及過度依賴 ETF 「救世主」的現象。

目前大部分好友都希望 ETF 能夠推動價格重新創高，現在筆者認為，它只是眾多因素中的一個。如果利息持續高企加上局勢不穩，投資人傾向保守投資，紛紛對風險資產持觀望態度，即使比特幣現貨 ETF 能為投資人帶來方便，也不見得短期能吸引大量資金入圈。

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比特幣短期持續波動

筆者相信，短期內比特幣波動性仍會持續一段時間，尤其是在 SEC 決策和假消息周圍。作為投資人，我們需要保持警覺，不要盲目追高，也不要全盤相信每個頭條。

與其把希望寄託在 ETF 上，筆者建議各位專注在比特幣的長期價值，並透過定期定額建立倉位，以及學習分辨短期投機噪音，透過審慎研究和紀律堅持自己的投資論點，不要過分依賴這些消息，更不要道聽途說，DYOR。

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全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance），今年面臨嚴峻監管考驗，交易量亦下降，創辦人趙長鵬（CZ）的身家更縮水四成至約 172 億美元，比去年高峰時期，更大幅縮水逾八成。

今年 3 月，美國商品期貨交易委員會（CFTC）針對幣安及趙長鵬提出民事訴訟，6 月又受到美國證券交易委員會（SEC）的重磅起訴，在歐洲各國業務也受阻。

身家減約119億美元

彭博 10 月 27 日報道，其億萬富翁指數數據顯示，今年幣安交易量下跌，令營收估值削減 38%，也令趙長鵬財富減少約 119 億美元，降至約 172 億美元。彭博指，數據使用加密數據網站 Coingecko 及 Coinpaprika 的現貨和衍生性商品交易資料來計算。

此外，研究公司 CCData 數據顯示，幣安今年首季透過熱門交易對「零手續」的活動，一度獲整個加密市場逾 62% 市佔率，但活動結束後，其份額在第三季末將至 51%。

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幣安美國價值降至零

幣安整體營收大降主因，可能亦來自幣安美國（Binance.US）業務受阻。自 6 月遭 SEC 起訴後，幣安美國交易所就宣布不再以美元交易，交易量急劇萎縮，彭博財富指數甚至將其價值降至零。

幣安近期已出現高層的離職潮，亦令社群擔心是否真的會對幣安營運及合規帶來影響。最近一位離職高層是英國業務負責人 Jonathan Farnell，上周公有離職，是最近第 12 位出走高層。

至於趙長鵬的凈資產，於 2022 年 1 月時為 960 億美元高峰，即現時縮水了 82%。

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Pi 幣作為一個新興的加密貨幣，其特殊之處在於允許用戶使用手機挖礦，不需購買昂貴的礦機或消耗大量電力，只要在 App 點擊，就能獲得免費 Pi 幣。目前 Pi 幣未上線主網，它身為區塊鏈的功能及安全性仍有待市場驗證。本文將介紹 Pi 幣的定義、運作方式、官方應用、現況以及價值，協助讀者更了解這一項目。

什麼是Pi幣

Pi 幣是由 Pi Network 開發的一個去中心化的區塊鏈項目。Pi Network 的目標是建立一個去中心化的數位貨幣生態系統，讓全球的用戶能參與並受益於加密貨幣發展。不同於其他加密貨幣，Pi 幣的挖礦不需要使用高效的計算機硬體或消耗大量能源，而是通過每天點擊一次按鈕來挖掘。

官方宣稱，Pi 幣是於 2019 年由 Dr. Nicolas Kokkalis 等史丹佛大學博士開發，後廣邀 Pi 幣社群共同開發。

什麼是Pi Network

Pi Network 是支持 Pi 幣運作的區塊鏈平台，也是 Pi 幣最主要的應用場景。它基於一種新型的共識機制，稱為「社交挖礦」。通過邀請朋友加入 Pi Network，用戶可以增加其挖礦速度，同時也有助於推廣 Pi 幣的普及。

Pi Network 的目標是實現去中心化的社交網絡，並建立一個安全、可擴展的區塊鏈生態系統；早期就推出同名手機 App，裡面有角色設定及聊天室等功能，用戶可在當中查看其 Pi 幣挖礦收益。

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Pi幣的運作方式

Pi 幣的運作方式是通過「社交挖礦」概念實現的。用戶每天點擊一次按鈕，即可挖掘 Pi 幣，這樣的設計旨在使更多的人能夠參與挖掘，而不僅僅是專業的礦工。

此外，用戶還可以通過邀請朋友加入 Pi Network，來增加其挖礦速度。Pi 幣的挖掘速度會隨用戶的參與程度增加，同時也受到 Pi 網絡的安全機制限制，以確保公平性和防止濫用。

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Pi幣的官方應用

Pi 幣的官方應用是 Pi Network App，可在智能手機上下載，並提供用戶挖礦、查看餘額、邀請朋友等功能。Pi Network App 還提供了用戶社交挖礦的相關信息和社區交流的平台，讓用戶可與其他挖礦者交流和分享經驗。

另外一個應用是「Pi 錢包」，可儲存用戶的 Pi 幣，如同加密貨幣熱錢包，能自由轉帳 Pi 幣，不過目前未連接至區塊鏈，屬測試階段，需經 KYC 才有發送和接收功能。

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Pi幣是詐騙嗎？

Pi 幣是否詐騙可能是許多人關心的話題。然而，參與 Pi 幣生態是完全免費的，所以難定義它為詐騙。

目前有指 Pi 幣項目是詐騙的主因有三，分別是 Pi 幣手機挖礦共識機制不明確、官方未如期完成承諾（官方曾兩次未有如期完成上線區塊鏈主網），還有 KYC 身分認證個人資料的疑慮。

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Pi幣現況和價值

目前，Pi 幣仍處於測試階段，尚未上市交易。Pi Network 的團隊計劃在網絡達到一定的使用量和安全性之後，推出正式的主網和真正的 Pi 幣。然而，需要注意的是，Pi 幣的價值和未來發展仍然存在不確定性。部分外國網站則指 Pi 幣正式上線前幾，乎沒有任何價值。

Pi 幣的價值取決於其在未來是否能夠建立穩固的生態系統和廣泛的應用。如果 Pi Network 能夠實現其目標，並獲得廣泛的採用，Pi 幣有可能具有價值，包括在現實世界具備一定的實體支付功能，因而有著交易媒介、實體支付等價值。然而，需謹慎評估和觀察市場發展，並注意加密貨幣投資的風險。

Pi 幣作為一個新興的加密貨幣項目，通過社交挖礦的概念吸引了眾多用戶的關注。其運作方式與傳統的挖礦方式不同，並有著去中心化和社交網絡的特點。然而，Pi 幣仍處於測試階段，其價值和未來發展不確定，需謹慎評估和觀察市場變化。加密貨幣投資有風險，建議參與前先做充分研究和謹慎評估。

最近震驚香港的 JPEX 事件，被指疑是一場龐氏騙局，究竟龐氏騙局有哪些特徵，在加密貨幣世界又有哪些經典案例，幣圈初哥們又應如何避免墮入龐氏騙局的陷阱呢？

龐氏騙局的定義與特徵

龐氏騙局是一種以支付早期投資者利潤，以吸引新投資者的詐欺行為，通常以高回報及低風險的投資機會為誘餌，讓人們相信可以輕鬆獲得巨額利潤。然而，這些回報實際上是通過吸引新投資者的資金，用來支付給早期投資者，而並非真正的投資收益。

三大龐氏騙局特徵投資者應警惕

高回報承諾：通常承諾非常高的回報率，遠超市場平均水平，這種過高的回報，往往不現實且無法長時間持續。

低風險保證：通常聲稱投資風險極低，甚至無風險，以吸引投資者。然而，任何投資都存在風險，根本沒有一項投資是完全無風險。

強調招攬新投資者：由於龐氏騙局依賴新投資者的資金，用作支付給早期投資者的回報。因此，騙局經營者通常會積極招攬新投資者，以維持騙局的運作。

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加密貨幣界的經典龐氏騙局案例

BitConnect：BitConnect 是一個聲稱提供高回報的加密貨幣投資平台，聲稱能通過其獨特的交易機器人，實現穩定的利潤及保證回報。然而，2018 年 BitConnect 宣布關閉其交易平台，投資者損失了大量資金，據指至少 95 個國家 4,500 人被騙。

2022 年 9 月，BitConnect 北美頂級發起人Glenn Arcaro，便因實施 24 億美元龐氏騙局，被判 38 個月監禁。

OneCoin：OneCoin 聲稱是一種新興的加密貨幣，可實現巨額回報。然而，後來揭露出實際上是一個龐氏騙局，其創辦人茹雅・伊戈納托娃（Ruja Ignatova）被指控詐騙，更成為 FBI 全球十大通緝要犯，至今下落不明。

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避免墮入龐氏騙局的方法

良好的資訊來源：確保資訊來源可靠，例如知名加密貨幣交易平台、權威金融機構或專業投資機構。千萬不要輕信陌生人、社交媒體或不可靠網站的投資建議。

深入了解項目：投資前充分的研究及做好盡職調查，評估項目白皮書、團隊背景、技術實力、市場需求和可行性等，才能做出明智的投資決策。

謹慎對待高回報：記得提防過高的回報承諾，因任何投資都存在風險，高回報通常伴隨著高風險，應避免盲目追逐高回報的投資機會。

確認合規性：確保所選擇的加密貨幣項目，符合當地的法規要求，檢查項目是否註冊合法、獲相應監管機構批准，遵守相關法律和規定。

分散投資風險：避免將所有資金集中投資於單一項目或平台，應將資金分散投資多個不同加密貨幣項目，以降低風險。

實時監控：定期監控投資項目的動態和市場變化，注意警戒信號，如無法提現、網站故障、不合理的市場行為等，當發現可疑情況，要及時採取行動，包括撤回資金或向有關當局報告詐騙活動。

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要成為一位明智的投資者，必須保持謹慎、理性和警覺，學會辨別真實的投資機會和詐騙陷阱之間的差異。只有通過持續學習、深入了解和保持警覺，才能在加密貨幣市場中保護資產，避免墮入龐氏騙局的陷阱，並獲得長期穩定的投資回報。

最近涉及虛擬資產交易平台 JPEX 的詐騙案，引發了社會廣泛的關注，這一事件不僅揭示了香港在新興產業監管方面的不足，也對投資者的權益產生了嚴重影響。作為香港數字金融協會的聯席主席，我認為我們需要從這一事件中吸取教訓，並加強監管以保護投資者利益。

三大關注領域：強化「官產學研」的結合

政府在加強監管方面，需要採取更積極的行動。虛擬資產交易已成為全球金融市場的一部分，因此，政府應及早立法並建立完善的監管框架，以確保市場的健康發展。

政府應與相關監管機構合作，制定明確的規定和標準，以減少潛在的詐騙和欺詐行為。此外，政府還應加強對虛擬資產交易平台的審查和許可制度，確保其符合法規和道德標準。增加監管機構的資源和能力，以便更好地執行監管職責。監管機構應擁有足夠的專業知識和技術能力，能及時發現和應對潛在的風險和違規行為。

業界也需承擔起更大的責任。虛擬資產交易平台應自覺遵守相關法規，並採取必要的措施，確保交易的安全性和透明度。平台應加強內部風控措施，進行定期審計，並確保客戶資金的安全。平台還應加強對影響者和明星的合作監管，避免虛假宣傳和誤導投資者的行為。強化合規要求，包括 KYC（瞭解您的客戶）和 AML（反洗錢）規定。交易平台應該對客戶進行更嚴格的身分驗證，並監測可疑交易和資金流動。

教育和意識提高是保護投資者的關鍵。政府、監管機構和業界應共同努力，加強對投資者的教育和信息披露。投資者需要瞭解虛擬資產交易的風險和潛在問題，並學會辨別可靠的交易平台和投資機會。政府和監管機構應加強宣傳，提高公眾對虛擬資產交易的認知，以便他們能做出明智的投資決策。建立一個有效的投訴和爭議解決機制，使投資者能夠對交易平台的不當感到不滿意或受到損害時尋求救濟。這可以包括建立獨立的仲裁機構或專門的投資者保護機構，為投資者提供一個公正和高效的解決爭議的平台。

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愚公之計：加強監管措施保護投資者利益的七大建議

加強信息披露要求：監管機構可以對虛擬資產交易平台，施加更嚴格的信息披露要求。這包括要求平台清晰、全面地披露與虛擬資產投資相關的風險、平台費用以及平台的運營和安全措施。通過提供透明的信息，投資者可以做出更明智的投資決策。

投資者教育計劃：政府、監管機構和行業協會可以合作開展教育計劃，增加投資者對虛擬資產的認識和瞭解。這些計劃可以涵蓋風險管理、盡職調查以及識別潛在的騙局或欺詐計劃等主題。通過教育投資者，他們可以自我保護，並做出明智的投資選擇。

強化監測和執法：監管機構應建立持續監測和監控虛擬資產交易平台的機制。這可能涉及利用人工智能和機器學習等先進技術來檢測可疑活動、市場操縱或未經授權的交易。應採取嚴格的執法措施，對不符合規定的平台和從事欺詐行為的個人進行處罰。

定期審計和評估：定期對虛擬資產交易平台進行審計和評估，以確保其符合監管要求。獨立審計師可以評估平台的運營、安全措施和財務健全性，為投資者提供保證。審計可以幫助發現可能存在的漏洞和弱點，從而對投資者的資金構成風險。

國際監管合作：考慮到虛擬資產交易的全球性質，各國監管機構之間的合作至關重要。監管機構應積極參與國際論壇，分享最佳實踐、交流信息，並協調監管工作。這種合作可以有助於減輕跨境風險，增強監管的一致性，促進對國際欺詐案件的調查和起訴。

科技創新與監管：監管框架應在支持科技創新和確保投資者保護之間取得平衡。監管機構應及時瞭解新興技術，如去中心化金融（DeFi）和去中心化身份（DiD）等，評估其對市場的影響，並在必要時實施適當的監管措施。

舉報者保護：建立保護舉報者的機制，使其能夠舉報欺詐活動或違規行為，對發現虛擬資產行業中的不當行為起到重要作用。舉報者保護計劃可以鼓勵內部知情人士毫無顧慮地站出來，從而有助於監管機構的調查和執法行動。

通過實施以上措施，並不斷適應虛擬資產交易領域的發展，監管機構可以營造一個保護投資者利益、促進市場誠信、促進虛擬資產行業負責任增長的環境。

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將香港定位為Web3時代的國際金融科技中心

隨著金融科技和 Web3 的不斷創新，香港有機會成為一個全球領先的金融科技中心。香港政府應積極支持和推動金融科技和 Web3 的發展，為創新企業提供良好的發展環境和監管支持。政府可以通過制定創新友好的政策和法規，促進金融科技和 Web3 技術的應用和落地。

同時，政府還應加強與行業和學術界的合作，利用發展穩定幣及央行數字貨幣作為合規科技應用的基礎建設，簽訂跨境支付多邊貿易及監管協議，讓香港在數字金融年代繼續能擔當重要角色。

總而言之，加強監管保護投資者利益是實現金融市場穩定和可持續發展的關鍵。通過政府、監管機構、行業和投資者的共同努力，我們可以建立一個健全的監管框架，保護投資者利益，促進金融科技和 Web3 的發展，使香港成為 Web3 主導下的國際金融科技中心。

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陳家豪
自稱愚公，近年以金融科技倡道者、數字轉型專家、創業顧問、高等教育工作者及企業培訓導師等多重身分，參與新興技術市場的跨境金融系統設計、金融業數字化轉型、資本市場戰略咨詢及企業文化增值等跨領域工作，推動香港發展滯後多年的科技應用問題。

柴犬幣是以狗狗為主題的迷因幣，同時號稱「狗狗幣殺手」，不過它仍給人印象缺乏實際應用，被視為短期投機炒作，創辦團隊則建立了一系列豐富的柴犬幣生態系統，包括了 NFT、DAO、GameFi 及元宇宙等各種玩法，全力改善用戶體驗，對此大眾是否買帳？柴犬幣又有什麼風險呢？

柴犬幣的由來

柴犬幣（Shiba Inu Coin，SHIB）於 2020 年由匿名開發者創造，創辦團隊化名 Ryoshi，至今未公開表露真實身分。創造者在推出時宣布，目標是打造一個「去中心化的狗狗幣」，並希望擁有與狗狗幣（Dogecoin）相似的社區和網絡效應。

柴犬幣於 2020 年 8 月問世，它的名字源於日本的柴犬狗品種，它的圖案和標誌都與柴犬有關。柴犬幣基於以太坊區塊鏈，代幣總量為 1,000 萬億枚。其發行方式與其他加密貨幣類似，通過智能合約在以太坊區塊鏈上發行，並可在支持以太坊的交易所上交易。

Ryoshi 把 50% 柴犬幣，無償匯給以太坊創辦人 Vitalik Buterin，亦可藉 Vitalik 的知名度來吸引話題。怎料 2021 年 5 月， Vitalik 把他所持柴犬幣的一成，捐給了慈善機構，又銷毀剩餘的九成代幣，其舉動令柴犬幣一砲而紅。

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柴犬幣vs狗狗幣

柴犬幣與狗狗幣（DOGE）有一些相似之處，它們都是源於互聯網迷因和狗狗文化，並且都擁有一個活躍的社區。然而，柴犬幣與狗狗幣也有一些重要的區別。

首先，狗狗幣於 2013 年創立，歷史較悠久，其供應量無限，或會對其價值和價格穩定產生不利影響；柴犬幣則創於 2020 年限量供應，總量 1,000 萬億枚。

此外，狗狗幣基於狗狗幣區塊鏈及 PoW（工作量證明）；柴犬幣則基於以太坊區塊鏈和 DPoS（權益委託證明）。

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柴犬幣的價值

柴犬幣的價值主要來自其社區的支持和市場需求。它吸引了許多人關注，尤其是那些對加密貨幣投資感興趣的人。柴犬幣的價格波動性很高，投資者或會面臨很大風險。它的市場流動性亦可能不如其他較大的加密貨幣，增加了投資風險。

柴犬幣創辦團隊致力扭轉其「迷因投機炒作」與「狗狗幣附屬品」的刻板印象，並建立一系列豐富的柴犬幣生態系統，包括了 NFT、DAO、GameFi 及元宇宙等各種玩法，又投入第二層解決方案 Shibarium 的開發，全力改善用戶在參與以上生態系統時的體驗。

2021 年 10 月，柴犬幣官方在以太坊推出「THE SHIBOSHIS」NFT 系列，最大特色是燒毀機制，買家為 NFT 命名時，要支付 100 美元 SHIB，官方亦會相應銷毀 100 美元的 SHIB。該系列共 10,000 個不同 NFT，公開發布不到 34 分鐘就售罄。

至 2023 年 9 月，SHIB 在 CoinMarketCap 排名第 17 位，市值近 42.9 億美元；對手 DOGE 則排第 8，市值約 87.8 億美元。

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柴犬幣的三大投資風險

高度價格波動性：柴犬幣的價格波動性非常高，因不少人基於其迷因幣屬性，視之為投機炒作工具，其價格或於短時間內快速上漲或下跌，令投資者面臨潛在風險。例如 2021 年 10 月，柴犬幣單日漲幅逾 50%，但當馬斯克被網友問及持有多少柴犬幣時，回應稱「None」，令柴犬幣跳水式暴跌，幾乎回吐所有漲幅。

市場流動性風險：柴犬幣相對較新，其市場流動性可能不如其他較大的加密貨幣。這可能導致投資者在賣出柴犬幣時面臨資金難以快速兌現的問題。如果市場流動性不足，投資者可能要以較低價格出售柴犬幣，會導致損失。

生態系統是否能成功：柴犬幣給人留下兩個刻板印象，包括它是迷因幣，缺乏實際應用，被視為短期投機炒作；二是它是狗狗幣的「山寨版」。不過柴犬幣官方正努力扭轉這些既有印象，投入建設生態系統，但大眾是否買帳，仍有待時間考驗。

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柴犬幣的未來展望

柴犬幣的發展團隊不斷努力改進和推出新功能，以提高其吸引力和實用性。柴犬幣所代表的迷因和狗狗文化，在網絡上也非常受歡迎，或有助它在長期的發展中，擁有一定的價值。