日前 Blockchain.com 數據顯示，比特幣的總流通供應量已達到 1,890 萬顆，相當於 2,100 萬顆比特幣總供應量的 90%，即在 2140 年前，比特幣只剩 10% 供應待「礦工」開採。

比特幣核心開發人員 Jimmy Song 在社交媒體表示，開採首 90% 的比特幣耗時 12.9 年，估計接下來 9% 比特幣也將耗費大致相同的時間，而挖出最後 0.9% 的比特幣同樣也將花費相同的時間。

比特幣至2140年便會挖完

比特幣誕生於 2009 年，當時的機制規定： 每隔大約 10 分鐘會出現下一個區塊，每隔約 210,000 個區塊獎勵就會減半，即前 21 萬個區塊的獎勵是 50 個比特幣；第 210,001 區塊到第 420,000 區塊，每個區塊的獎勵則是 25 個比特幣。

按照每個區塊的產出時間約為 10 分鐘計算，每 210,000 個區塊的產出時間大約是 4 年，至 2140 年 2 月，全部比特幣便會挖完。2010 年初，當 10% 的比特幣被開採時，價值為 0.1 美元，而當 50% 的比特幣在 2012 年 10 月被開採出來的時候，幣價徘徊在 7.5 美元，截稿前比特幣價格為 4.8 萬美元，即 9 年間升值約 6,400 倍。

料比特幣突然而強勁的供應衝擊將無法避免

《Bitcoin Magazine》提到，隨比特幣網路在全球的知名度和使用率不斷提升，對比特幣需求不斷增加，突然而強勁的供應衝擊，可能將無法避免。

文中分析指，現時比特幣的稀缺性已變得更加明顯，因大部分流通中的比特幣供應是由幾乎、或根本沒有賣出歷史的實體所持有。其中加拿大礦商 Hut 8 就將去年 11 月挖出的 256 顆比特幣，之後全部交付託管，至今年 11 月 30 日，該公司已儲備 5,242 顆比特幣。

早前數據分析公司 Glassnode 研究發現，總共有 1,450 萬枚比特幣（佔流通量 78%）被缺乏流動性實體所持有，公司分析指，雖然挖出的比特幣可以在市場上交易，但大部分比特幣都被沒有出售意圖的人所持有。

早前彭博資深大宗商品分析師麥可隆（Mike McGlone）料，美國通脹有望在明年轉為通縮，將刺激比特幣等資產，料明年比特幣價格推高至 10 萬美元水平。

有網民對此議論紛紛，並指日後「礦工」將無利可言，亦有指將會出現新一波的炒作，亦有指一百年間比特幣早已有其他加密貨幣取代。

但亦有網民指，一百年後的情況，相信沒有機會見證得到。

德勤近日發表《2022科技、傳媒和電信行業預測》，除了預測晶片、遊戲機、人工智能等措施外，亦特別提到 NFT 及元宇宙發展，德勤更明言，體育紀念品、藝術等進入 NFT 數碼新時代，而 5G 將元宇宙由不可能變成可能。

料明年體育內容相關NFT交易額逾20億美元

報告特別提及，體育媒介內容相關 NFT（非同質化代幣）交易額將在 2022 年超過 20億美元，較 2021年翻一番。而 NFT 讓數碼內容實現預先確定的稀缺性。它們促進了古老的收集行為遷移至以螢幕為中心的數位世界。

德勤指，NFT 將帶來重要收入來源，因體育行業最常見且最盈利的NFT應用，將會是銷售運動時刻的限量版片段或球員卡片。各大平台和創造者將繼續在明年試驗不同的所有權模式，以實現刺激消費需求和保留智慧財產權的最佳平衡。

報告指，隨 NFT 的範圍不斷擴大，將增加更多類別，包括運動員設計或者品牌化的實體物品數碼版本，例如只有數碼形式的球鞋，Gucci Virtual 25 就是其中之一。

德勤中國副主席暨科技、傳媒和電信行業領導合夥人林國恩補充，至明年底，預計全球 400 萬至 500 萬體育迷會購買或獲得 NFT 體育收藏品。如果早期應用者獲得正向回報， NFT 市場將會持續發展，成為支持者體驗數碼化、全球化和商業化的重要環節，但指監管機構需整合一套完善的「了解客戶」流程 ，因為任何可交易的資產都有可能成為洗錢媒介。

林國恩亦表示，除了體育紀念品，藝術品 NFT 都十分熾熱，如近月網上 NFT 拍賣會，價格屢創新高，值得投資者留意。

料元宇宙對遊戲業界的發展前景大

報告亦預測，遊戲市場將在 2022 年創造 810 億美元收入，按年增長 10%。每間遊戲企業的收入將在年底達到 9 億美元，玩家人均消費為 92 美元，遠高於電腦玩家和移動端玩家的人均消費預期值（分別為 23 美元和 50 美元）。

德勤中國華南區科技、傳媒和電信行業領導合夥人陳耀邦特別提到，元宇宙對遊戲業界的發展前景很大，尤其在設備及應用場景方面，因為 5G 特性將元宇宙由不可能變成可能，但要留意全球發展5G步伐都不同，其中國、美國、韓國等發展較快、歐洲則較慢，隨 5G 普及令不同標準相繼推出，元宇宙應用場景會變得越來越多。

陳耀邦補充，因疫情關係，世界各地的往來短期內都未能完全恢復，元宇宙正正配合現時大勢所趨，現時雖仍屬初步階段，需要時間發展，但前景十分樂觀。

雖然證券型代幣發行（STO）在環球發展迅速，但在香港及大灣區的發展目前仍然處早期階段。從中長期角度看，STO 發展雖然面對不少挑戰，但憑著香港及大灣區的獨特優勢，也為企業帶來大量機遇。  

STO 在全球的發展及挑戰 

根據「德勤 （Deloitte）」聯同「香港數字資產交易所(HKBitEX)」發表報告指出， STO 發展會面對的主要挑戰包括： 

·  暫時世界各地的司法管轄區對虛擬資產定義不統一； 

·  需進一步釐清法律，以保障虛擬資產持有人合法權利； 

·  政府需進一步規管加密資產相關仲介機構； 

·  需解決「紙質流程」阻礙 STO 發展的問題及需解決協助會計有效確定 STO 的公允價值。 

就以上各項要點，報告建議仲介機構、區塊鏈解決方案服務等服務提供者、托管人和估值代理人等 STO 行業相關者，應共同打造 STO 生態系統；全球監管機構在監管 STO 時必須加強合作，採用更一致的方式；STO 交易平台需通過持牌和制定行業協議（涵蓋合規要求、托管人最佳實踐、IT和網路安全保證、會計和審計標準等）來提高其信譽度；監管機構及 STO 行業相關者，對投資者的教育需要加強。 

STO 發展鞏固港金融科技中心地位　促進大灣區一體化 

香港作為國際金融中心，發展 STO 將會為香港及大灣區帶來機遇。獅昂環球數科策略及創新業務董事何俊傑（Gavin）表示，發展 STO 能夠鞏固香港作為領先金融科技中心的地位，「證監會公布虛擬資產相關的發牌制度及指導方針，讓香港抓住區塊鏈技術在金融應用上的新浪潮。」

他認為，更多金融科技及區塊鏈公司將落戶香港，與香港的持牌人合作，建設金融科技生態系統。他解釋，在當前的監管制度下，STO 會發展成為一種供專業投資者投資的新型全球資產類別，而香港擁有領先的募資、 交易和資產管理中心地位，能夠吸引更多高淨值人士和專業投資者在港投資。 

Gavin 亦認為，發展 STO 能夠促進大灣區一體化，及推進人民幣國際化。他解釋，數字貨幣（DC）和電子支付（EP）普及化是大趨勢，未來 STO 交易可以採用 DC 和 EP 式進行結算，進一步鞏固香港離岸人民幣業務的樞紐地位。

而中港之間各類互聯互通計劃，將會越來越多及更緊密，亦能推動更多大灣區資本進入香港 STO 市場，提升集資流動性。此外，香港可利用虛擬資產交易平台，爭取成為「央行數字貨幣（CBDC）」的全球外匯清算中心。 

STO 發展助香港成為綠色金融中心 

另外，德勤的報告亦指出，碳排放配額交易、廢物管理、太陽能等綠色金融，已利用區塊鏈技術進行測試。報告指區塊鏈技術能夠確保資料的可審核性和有效性，並更好地追蹤對「綠色」目標的測量結果。

通過創建智能合約，資料能成為新的數字資產類別，而未來可作為證券型代幣進行交易。香港發展 STO，將能夠吸引更多發行人通過虛擬資產交易平台募集資金，從而成為領先綠色金融中心。 

在不同司法管轄區，政府即使容許企業發行 STO，但監管要求都會不一樣，但總體而言，發行 STO 的流程其實都相似。根據德勤 （Deloitte）及香港數字資產交易所（ HKbitEX ）發表報告，企業發行 STO 的流程可概括分為以下 5 個階段。 

階段一：發行前準備 

企業（或發行人）首先要準備一系列針對目標投資者而設的「投資者信息」（例如「融資推介演示稿」）。按企業的計劃和構思，向投資者概述商業計劃內容、收益預測、資本金要求，以及獨立估值等信息。這些信息的發放方式和限制，取決於目標投資者所在的司法管轄區的市場性質和法規。 

例如，歐洲多個國家允許發行人在未發布「募集說明書」的情況下，募集特定金額的資金。而在美國，僅限合格投資者購買時可降低披露的詳盡程度。而在某些司法管轄區，即使有豁免權的發行，也會要求強制性披露。  

不過，凡對目標投資者的決策有影響的重要信息及規定，通常都須要披露。 

階段二：設計發行方案 

企業要決定代幣的結構，當中包括代幣數量、單個代幣價值、軟資本、嵌入期權和發行期限。此外，由於監管差異，發行人須選擇合適的司法管轄區成立公司和發售 STO，並委任法律專業人士協助處理法律事務。 

階段三：選擇服務提供者（區塊鏈平台、 技術和仲介機構 ） 

在此階段，企業需充分評估市場上不同區塊鏈平台的掛牌規則，並選定創建代幣的區塊鏈平台。企業可能還需要專業服務提供者，以託管資產、保管和促進現金收入、營銷代幣等。 

同時，代幣經銷商（即經紀人）應確保對企業和投資者發放及接收的信息是準確及完整。 

階段四：募集資金  

企業在合資格經紀人協助下，向目標投資者舉行路演和會議。某些司法管轄區可能規定，經有關部門事先批准後方可開展營銷活動。隨後，經紀人向投資者募集資金，並將代幣分發給投資者。 

階段五：在交易所掛牌  

通常已發行代幣會先出售予「特殊目的機構 （Special Purpose Vehicle, SPV）」，然後再於交易所上重新發行。 

企業要清楚了解掛牌規則，包括材料披露標準、仲介機構/專業人士的資格、投資者資格、首次和年度掛牌及交易費用、代幣最低發行規模。此外，企業可能會為了提高代幣在交易所的流動性，而推展更多營銷活動。 

數碼港今日（12月10日）起一連三日舉辦「數碼娛樂領袖論壇」，除了圍繞主題「無極限競賽」，以多角度探討數碼娛樂外，元宇宙及 NFT 亦成為重要討論範圍之一。香港遊戲產業協會理事會副主席王文暉預料，NFT 於 5 年內會成為業界主力戰場，旗下公司將主力進軍該市場。

近日元宇宙相關股、多人網上遊戲平台 Roblox 股價急升，在港亦有公司利用 Roblox 作教育用途。朗琦科技教育行政總裁禢文浩稱，自 2017 年已發現 Roblox 潛力無限，著力開發該市場。

Roblox 受年輕網民歡迎

禢文浩在論壇表示，Roblox 已超越 facebook、Netflix 等成為全球 17 歲以下網民最受歡迎的軟件，並豪言日後元宇宙成功發展，Roblox 在發展年輕人市場潛力會比 facebook 更大。

他向 fintalk180 表示，Roblox 對青少年教育最大的好處，是可訓練其創造力，而通過遊戲更加能刺激學習動力，「同年輕人講學 coding、人工智能，佢哋聽唔明，但如果係叫佢哋去玩，由被動變為主動，學習效果就好好多。」由於遊戲內自由度高，亦可通過遊戲教育兒童禮貌、守規等。

禢文浩坦言，要達到 facebook 早前目標的元宇宙生態，仍有一大段距離，但單單 Roblox 現時技術，已有很大的發展空間，未來公司會著力發展電競比賽、專業認證等業務。

遊戲業界料 NFT 改變市場生態

而香港遊戲產業協會理事會副主席王文暉預料，NFT（非同質化代幣）5 年內成為業界主力戰場，旗下公司將會主力進軍該市場。

王文暉解釋，對比傳統遊戲大多經用第三方平台交易，由於 NFT 基於區塊鏈技術，玩家可不經第三方進行交易，加上可靠、透明度高及可永遠擁有。如遊戲內的虛擬物品可經 NFT 買賣，定能提高交易量。

他續指，現時不少遊戲商都禁止玩家私下進行交易，原因之一是不能從中獲利，而 NFT 可讓遊戲廠商從中抽佣，提供額外收入，從而刺激業界對 NFT 的部署，料最終會取代傳統手機遊戲成為主流。

Animoca Brands 總裁歐陽杞浚補充，原宇宙遊戲開發成本與現時的遊戲相若，但融資的方式大大不同，由免費轉成「賣 token」模式，主導性亦會由廠商轉至玩家，整個生態都會有極大改變。

現時以發行虛擬貨幣集資的方式，大致可以分為三類，「首次代幣發行（Initial Coin Offering, ICO）」、「首次交易所發行（Initial Exchange Offering, IEO）」與「證券型代幣發行（Security Token Offering, STO)」。三者雖然同樣是利用區域鏈技術進行融資，但不同發行方式的​​運作方法、所具備的優勢及需要面對的挑戰都大為不同，德勤（Deloitte）亦曾就此發表過分析報告。 

ICO、IEO 與 STO 的​​運作方法 

ICO 是三種發行方法中，門檻最低。透過 ICO 發表的代幣，通常是反映存儲在區塊鏈項目中的「合同權利 (如平台使用權)」。發行人通常會擬定一份白皮書，詳細描述項目構思、項目所需的財務或其他狀況、發行比例及項目期限。

代幣持有人並不一定擁有公司任何資產。代幣價值通常取決於代幣所代表的權力，及所代表的項目的發展情況，而代幣在任何二級市場的價格出現升值，則代幣持有人亦可從中受益。 

IEO 可算是 ICO 的延伸，只是發行人通過虛擬資產交易所發行代幣，在不受監管的環境下，交易所交易平臺對代幣發行人進行有限的「盡職調查（Due Diligence）」，並為投資者進行代幣交易提供交易平臺。 

STO 是唯一在受監管環境下進行的虛擬代幣發行渠道，因此也是最穩建的。與 ICO 及 IEO 不同，透過 STO 發行的代幣反映發行人對資產、權益或債務證券的所有權。「盡職調查」要求取決於掛牌地點和司法管轄區的法例要求。

發行人可將委託給中間機構 (如托管人) 保管的證券/資產進行抵押。有關代幣的特定條款會被編入代幣中，並進行法例要求的文件披露。 

ICO、IEO 與 STO 的優勢及挑戰 

ICO 由於缺乏監管，發行人可以靈活設計整個發行結構，包括代幣發行價格及發行量，均可以按需要調整。相對地，ICO亦因不受監管令相關代幣缺乏法律保障。 

IEO 有交易所作為第三方協調，可以要求交易所負起「盡職調查」責任，理論上可以降低欺詐風險，提升可靠性。然而，通常經 IEO 發行的代幣，本質仍然為未註冊證券，除非司法管轄區的法例許可，否則嚴格來說這些代幣實際上是非法證券。 

STO 讓私人公司股份、房地產或知識產權等「非流動性資產」的原始所有者以發行證券型代幣方集資，相比傳統方法，STO 能大大降低交易成本。目前，包括美國、英國和香港在內的許多司法管轄區，STO 須遵循現有證券法規的要求，但大型證券交易所發行 STO 的情況仍未普及。