一文看清︱數碼港元料最少兩年才面世 分析指落後內地但「遲到好過無到」
日前香港金融管理局發表題為《「數碼港元」—邁出新一步》政策立場文件，稱已從技術及政策層面，審視在港發行「數碼港元」的可行性，會於約九個月內制定系統開發計劃，預計需最少兩至三年，才能建立可應用的批發層面項目。
文件提及當局對加密貨幣市場，包括穩定幣的看法，雖獲意見認為數碼港元及穩定幣可共存，但明言若未受穩健監管，「私營部門穩定幣並不適合作為支付工具」。Newman Capital 合夥人葉永禧就指，對比其他地區已可使用相關技術，「香港其實算慢」。
今年 6 月，金管局公布數碼港元（e-HKD）討論文件，並諮詢公眾意見，討論文件內更特別提到穩定幣可能削弱本地貨幣作為單一記帳單位的角色；亦提到穩定幣試圖透過與其他資產掛鈎，以減低價格波幅，但這類穩定幣，仍面對與其支持資產相關的風險及交易對手風險。
意見指數碼港元及穩定幣可共存
最新文件提到，收到意見認同香港須為應對穩定幣帶來的挑戰作好準備，部分回應稱若穩定幣有明確監管框架，數碼港元及穩定幣可以共存。當局回應指，會在探討數碼港元的應有特點時，考慮相關意見，並繼續與持份者保持溝通。
另一方面，文件提到，國際金融界正尋求更快捷簡便的跨境支付及匯款方案，最終或要加強各地支付系統間的互聯互通，而央行數碼貨幣（CBDC）有潛力成為這類安排的基礎。
國際金融界亦有討論是否可將 CBDC 應用於加密及去中心化金融領域，從而為相關市場提供一個穩定的支持。尤其是考慮到近期發生多宗相當矚目的私營部門加密資產項目崩盤事件，反映若未受穩健監管，私營部門穩定幣並不適合作為支付工具。
在加密資產市場活動方面，金管局認為有需要深入研究零售層面 CBDC 能否及如何支持加密市場發展。當局指其後在深入的應用研究及試驗中，亦會包括研究 CBDC 應用於去中心化金融活動的利弊。
諮詢回覆者多憂慮私隱問題
文件亦提及，回應者普遍對於應否去中心化持不同看法：
「就服務可用時間及分類帳的透明度及完整度而言，去中心化方案自有其效益；至於較為中心化的方案在系統性能和私隱保障方面均有優勢，但認為適合採用去中心化方案的回應者略佔多數。」
有意見指零售層面 CBDC 的設計須全面、保障用戶私隱的同時要合法合規，以及要達到最高網絡安全水平以維持公眾信心；亦有指要在保障數據私隱及符合打擊洗錢及恐怖分子資金籌集（AML/CFT）規定之間取得平衡。
幾乎所有回應均認為，私隱及網絡安全是推出零售層面 CBDC 的兩大首要關鍵領域，強調在 CBDC 的設計中，私隱要凌駕效率。金管局會參考其他中央銀行經驗，決定最適合數碼港元的私隱及數據保障模式。
分析：遲到好過無到
金管局總裁余偉文指，同意回應者所指，需更深入、具體地探討私隱保障等事項和發展應用場景，金管局會竭力為發展央行數碼貨幣作好準備。
Newman Capital 合夥人葉永禧就指，對比其他地區，以至內地部份地區已將數字人民幣（E-CNY）推行在批發零售、餐飲文旅、政務繳費等領域，「如果數碼港元兩、三年後先至可以喺批發層面發展，其實算慢。」但認為「遲到好過無到 。 」
他預料，即使將來數碼港元正式發行，對現行穩定幣影響不大，以 USDC 及 USDT 為例，與其他地區交易較方便，但在本地零售層面並未十分普及，預期數碼港元及穩定幣可起互補作用。 他續指，一再推遲下，近月美國才對穩定幣展開相關討論，現階段香港的監管當局對 USDC 及 USDT 有實質行動言之尚早。
葉永禧亦提到，金管局都同意設計數碼港元時，用戶私隱放在最優先考慮。雖然監管及去中心化處於兩難，但認為「難以 100% 去中心化」，認為去中化程度應以用戶主導，「如果大家都認為私隱重要，喺監管上亦應該有相對嘅調節。」
