合併即散︱以太坊合併後暴跌兩成 分析：要為強勁的下行波動做好準備

近日加密貨幣市場焦點放在以太坊合併上，惟合併後幣價隨即下跌，由合併當日最高位 1,655 美元（下同）輾轉下跌，單日曾跌至 1,451 元，跌幅達 12%。至截稿前報 1,301 元，累計跌幅逾 21%。有分析認為，合併後對以太坊的大考驗才剛剛開始，加上幣價自 6 月已急升，明言要為強勁的下行波動做好準備。

合併將減少99%以上能源消耗

以太坊合併成下半年加密貨幣市場一大焦點，其 PoW （工作證明）主網正式與 PoS （權益證明）信標鏈合併，標誌著整個協議正式向 PoS 過渡。以太坊聯合創辦人 Vitalik Buterin（V 神）在 Twitter 發文慶祝，指以太坊不再是一個 PoW 網絡，是一個重要時刻。

在以太坊基金會主持的直播中，V 神進一步補充：「早在 2014 年 1 月，我們就開始了權益證明的研究。很高興看到最終擺脫了能量密集型的工作證明機制，它就是以太坊生態系統的一個夢想。」

Ripple Labs 行政總裁 Brad Garlinghouse 稱合併為「真正令人難以置信的技術壯舉」；FT 公司 Yuga Labs 就稱：「這是將以太坊擴展到其首批十億用戶的一大步。」

加密貨幣對沖基金 ARK36 的行政總裁及執行董事 Anto Paroian 分析指，圍繞以太坊合併的炒作和宣傳也是空前，「它或多或少就像為一架正在全速行駛的汽車建造一個新的引擎，然後在汽車沒有停止或減速的情況下替換。」

這次合併最大優勢，是減少 99% 以上的能源消耗，以太坊研究員 Justin Drake 估計，僅此一舉就能使全世界的電力消耗下降 0.2%。對以太幣持有者而言，最大影響是挖礦正式停止，這將令市場產生的新以太幣減少約 90%，達至通縮狀態。

價格隨即急跌達12%

合併成礦工末日，亦即時反映在價格上，以太幣由合併當日最高位 1,655 美元輾轉下跌，單日曾跌至 1,451元，跌幅達 12%，創自 8 月 29 日以來的新低。

有部份以太礦工拒絕合併，並創建一個分叉來繼續運行 PoW 網絡，但這個分叉貨幣 ETHPoW 在上周四早上下跌 71%，交易價格低至 9.98 美元。

Anto Paroian 認為，以太坊面對的考驗才剛剛開始，儘管 PoW 和 PoS 區塊鏈已成功合併，但只有合併後，才有可能發現對整個應用生態系統的影響，包括估值約為 560 億美元的 DeFi 空間，「我們都應該為強烈的下行波動做好準備，以防出現任何故障和以前未曾預見的意外。」

他續指，合併的潛在升幅，已很大程度反映在價格上。以太幣自 6 月低位計已急升超過一倍，認為這種上升未來不可能持續，加上宏觀經濟放緩，認為以太幣價格在未來數天或數週內下跌。

美國開放借貸平台 SmartFi 的企業解決方案副總裁 Chris Terry 分析指，隨著以太坊新的 PoS 共識，押金要求將非常高（32 枚以太幣）。由於大多數投資者並沒擁有足夠以太幣來抵押，這些資金將集中在 Coinbase 等其他交易所，現時交易所在各國政府控制下，資金更易受政府干預，最終將有違以太幣「去中心化」的宗旨，發展將變得更為困難。

香港程式交易研究中心總裁蔡嘉民指，由於合併事件早在一年前已宣佈，屬預期事件，下跌亦屬預期之內。短線方面，由於比特幣及以太幣的合約槓桿率相對較高，因此短期內須回調以殺好倉。此外，由於近一年加密貨幣與美股相關性較高，達 0.5 以上，而美聯儲近期會議不斷「放鷹」，而加密貨幣屬於風險資產，因此美國收水會對其價格有所影響。

不過長線方面，他認為比特幣兩萬美元以下仍屬便宜區，投資者宜繼續月供，每月投入閒置資金約一至兩成。

以太坊合併即現「假V神」騙局

過去加密貨幣遇上大型事件，往往成為不法份子的詐騙工具。以太坊基金會早前曾警告，要高度警惕在過渡期間的騙局。

近日就有黑客入侵 Go First 航空公司官方推特帳號，更在 9 月 14 日凌晨被改名成 「vitalik.eth」，頭像更被改成了 V 神的圖片、名字和個人資料描述，隨後更發帖文，宣傳一個 10 萬元以太幣的虛假贈品騙局。

分析指，入侵該航空公司帳號目的，因其帶有 「驗證」標誌，令網民誤以為是真實賬號。除了誤導投資者獲得其加密錢包的假贈品和空投外，其他騙局包括欺詐性以太幣 2.0 代幣、釣魚計劃和礦池等。