幣瘋港｜「代幣化」實體資產：Real World Assets在Web3的嶄新發展趨勢？

隨著區塊鏈技術的發展，將 RWA 數字化以進行資產證券化的應用越來越受到關注。包括華爾街的巨頭，也開始關心實體資產的代幣化議題，到底「RWA」這幾個英文字，有什麼含意？這概念會在未來的牛市爆發一波嗎？

RWA（Real World Asset）是指存在於鏈下的實際世界資產，通過代幣化並引入 DeFi（去中心化金融）領域，能夠在區塊鏈上表示其價值並進行交易。

為了將實際世界資產引入 DeFi，必須將這些具有貨幣價值的代幣轉換為數字代幣，即「代幣化」。因此，RWA 只是代表實際世界資產價值的代幣，這些代幣被引入鏈上，以便在 DeFi 協議中使用。任何具有明確定義貨幣價值的實際世界資產，都可以通過 RWA 來代表。

七月有不錯漲幅

RWA 為 DeFi 帶來的，不光是龐大的資產規模，還是豐富的資產類別。例如黃金和房地產，也可以代表無形資產，如政府債券或碳信用。此外，RWA 還可以代表現金（美元）、金屬（金、銀等）、保險、消費品、信用憑證、權益使用費等其他資產。其中有些是出名的 DeFi 協議，如 Maker DAO、AAVE、Compound 等等，在這個 7 月都有不錯的漲幅。

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區塊鏈技術對傳統金融的賦能，遠大於 RWA 對 DeFi 的賦能。區塊鏈的這些特性，可以解決傳統金融中的種種問題。包括可以極大地降低交易成本和提高效率，消除交易過程中的對手風險，可以提供更高的靈活性和可組合性；智能一致性的自動執行特性，將大幅降低商業難度和提高流動性。另外，巨大的鏈的透明性和可組合性，投資者能更好地基礎資產的風險，更好地了解風險積累和系統性危機。

未來，區塊鏈將成為承載金融業務的優秀平台，智能合約的自動執行功能，將使得金融行業降低商業難度、消除對賬成本、資產的流動性和可組合性。傳統金融機構應積極擁抱提高 DeFi，爭取更高的成效。

Oliver Wyman 論壇、星展銀行、摩根大通 Onyx 和 SBI 共同撰寫的聯合報告《It’s Time to Explore Institutional DeFi》中提到，金融機構擁抱傳統將有以下顯著成本收益：降低 DeFi 交易、提高交易速度、增加流動性、拓寬市場和提高創新能力等。

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發展仍面對四大挑戰

不過，在發展過程中仍面臨多方面的挑戰。首先，是監管政策的不確定性和復雜性，全球尚未形成統一的標準和定義，這將使得 RWA 服務商面向全球市場的雄心受到阻礙。其次，是傳統金融體系的慣性和歷史包袱問題，很多國家仍然傾向於用傳統金融體系的框架，去監管加密資產。

第三，是 DeFi 自身的問題，包括程式碼漏洞、價格操縱、MEV、私鑰洩露等的安全問題及治理機制的問題。第四，是 Web3 的賬戶系統問題，目前的區塊鏈賬戶系統被大規模進入用戶 Web3，需要更好的用戶體驗來吸引更多用戶。

區塊鏈是更好的金融載體，RWA 的長期發展趨勢，也是必然是向好的。然而，傳統金融機構可能會將區塊鏈視為增量業務渠道，而不是將現有業務全部搬上區塊鏈；一些劣質資產甚至存在巨大託管風險的資產，會試圖上鏈傾銷，這可能會導致 RWA 良莠不齊的局面。

然而，互聯網的發展過程不是也曾經歷過科網股票泡沫爆破的痛苦時期嗎？現在手機更已成為了我們生活中不可或缺的一部分。

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