【房地產STO】全球募集資金逾3.6億 發行更省時間和成本
證券型代幣發行（ STO ）是一種新興的融資渠道，全球市場上通過 STO 募集的資金，總計已超過 3.6 億美元，世界各地有不少房地產 STO 成功例子，包括美國的 Aspen REIT、瑞士的 Timeless Luxury Group AG 及盧森堡的 Property Token S.A 等。
Aspen REIT 作為房地產領域 STO 的先行者，成功展示在傳統房地產行業中如何應用 STO。本港專家認為，STO 使房地產開發投資更面向大眾，惠及一般投資者，而且發行 STO 的規管比傳統 IPO 少，有助減省時間並降低成本。
位於美國阿斯彭（ Aspen ）小鎮的豪華酒店 St. Regis Aspen Resort，是首個代幣化房地產擁有權項目。它坐落在落磯山脈滑雪區，具備私人溫泉及戶外溫水泳池等高級設施，屬於世界級度假勝地。
延伸閱讀：超級新手︱甚麼是證券型代幣發行（STO）？受證監會規管？
Aspen REIT 度假區項目募集 1,800 萬美元
持有 St. Regis Aspen Resort 的房地產信託公司 Aspen REIT，2018 年將部份擁有權代幣化成 Aspen Coin，讓投資者能以代幣形式持有度假區一小部分「股權」，項目受美國證券法律法規監管，最終於 2018 年 10 月共募集 1,800 萬美元。投資者可透過購買 Aspen Coins 投資 Aspen 度假區房地產。
Aspen Coins 是在以太坊之上發行的 ERC-20 標準代幣，由 Templum Markets 負責發行及作為交易平台，Templum Markets 是在美國證券交易委員會（ SEC ）和金融業監管局（ FINRA ）註冊的金融技術公司和經紀交易商，負責證券數字資產的二級交易。營銷平台 Indiegogo 則負責此次 STO 的行銷和推廣。
投資者通過資產驗證後，便能參與投資 Aspen Coin。但值得留意的是，投資者並不享投票權，對公司決策、未來戰略以至股息分配策略影響非常有限。
《 STO 房地產行業新動向》報告統計 2018 年 3 月至 2019 年 5 月的 29 個房地產 STO 項目，發現較多在美國發行，但瑞士、英國和愛沙尼亞等國家亦有相關項目發行。
延伸閱讀： 房地產 STO︱三大價值開放市場給投資者
專家：STO 助實踐普惠金融
例如總部位於瑞士的的 Timeless Luxury Group AG，專門建造豪華度假別墅及度假村，所發行的 TMLS 提供與未來利潤掛勾的股息；德國第一個房地產 STO 項目 Fundament Group，提供由德國房地產支持的數字證券；盧森堡兩大地產商共同創辦的 Property Token S.A.，亦將一豪宅部份擁有權代幣化。
理大工商學院尚乘金融科技中心總監唐憲生指出，金融科技有助實踐普惠金融（ Financial Inclusion ），STO 正是很好的方法。以 Aspen Coin 這類房地產項目為例，原本是一般投資者無法接觸的投資範疇，透過 STO 則只需 1 萬美元便能投資 St. Regis Aspen Resort 酒店項目，直言「好有意思」。
Aspen Coin 發行時只供認可投資者購入，現時香港證監會亦只准專業投資者投資 STO 項目。唐憲生認為，新事物剛起步時有監管屬好事，當 STO 漸趨成熟，投資者對 STO 有足夠認識，並廣為市場接受時，便能形成良性循環。
